新华网北京１０月９日电（记者赵晓辉、沈而默、潘清、陶俊洁）１０日，Ａ股将迎来４季度的首个交易日。在九天休市期间，海外市场跌宕起伏，热闹非凡。节日过后，Ａ股市场走势又将如何？分析人士认为，虽然Ａ股恐仍将持续节前的低迷走势，但前期股市对负面因素已经过度反应，四季度有望伺机反弹。
Ａ股估值中枢低于历史低点
今年以来，Ａ股市场在流动性收紧政策、经济增速预期下降、外部市场震荡加剧等多重因素的交织作用下，呈现震荡下行的走势，三季度更是指数不断创出新低。截至９月３０日，今年以来上证指数下跌１５．９８％，沪深３００指数下跌１７．４８％，代表中小盘股票的中证５００指数跌幅更高达２１．８７％。
持续的下跌不断拉低Ａ股估值，也刷新着人们心中的股市“底部”。历史上，Ａ股市场曾分别在２００５年１１月和２００８年１０月由于资金供求和经济极端恶化形成底部。南方基金认为，依照这两个大底的标准来看，目前Ａ股已逐步进入底部区域，Ａ股市场当前的整体ＰＥ水平相当于２００５年９９８点、２００８年１６６４点的水平。
不过，值得注意的是，当前市场的整体市净率依然高于２００８年。根据南方基金的策略报告，极端情况下，如果市净率全部回归到２００８年，上证指数还有２０％以内的下降幅度。
低迷走势下，投资者对未来市场看法不乐观。好买基金的调查显示，９月份私募基金平均持仓比例为４９．８３％，较８月份的６１．８６％有了大幅的下降，反映出私募基金通过削减仓位来规避市场下跌风险的趋势。其中，高仓位的基金数量大幅减少，仅占２４％，而低位基金的数量则大幅提升了１２个百分点。
外围市场阴影难消
从假期全球资本市场来看，虽然“占领华尔街”活动从华尔街燎原到美国各地，但是十月份的第一周，美国股市似乎并未受大的影响，道琼斯、纳斯达克、标普５００三大股指连续三个交易日上涨，一改９月份最后一周的颓势。
欧洲市场中，希腊债务引发的危机愈演愈烈。号称全球最大的城市银行――比利时德克夏银行因持有高额希腊债券，面临破产困境。国际信评机构标普７日宣布将该行评级自“Ａ”下调至“Ａ－”。同样遭遇评级下调的还有意大利和西班牙的主权信用。
而英国央行的量化宽松政策无疑给欧洲市场注入了一针兴奋剂，英、法、德三国主要股指三个交易日中连续上行。
虽然欧美股市有一定程度的反弹，但是欧债危机仍然是蒙在Ａ股之上的一层阴影，国内机构对于欧债危机的担忧并未减弱。
好买基金对于欧债危机前景的调查显示，大多数私募机构都表示了担忧。有３７．９３％的私募担心欧债危机会进一步恶化，有４１．３８％的私募认为目前欧债危机的前景尚不明朗，还有２０．６９％的私募认为欧债危机未来可能会有所缓解，出现转机。
从港股市场的表现来看，恒生指数先抑后扬，节日后期的涨势凶猛，５．６７％和３．１１％的单日涨幅，一举收复此前失地，一周内微涨０．６５％。
