国金证券：黄金周销售增速走软，通胀抑制作用持续
2011-10-10 10:06:11 来源：评论：0 点击：

行业策略：基于通胀周期进入后阶段，零售行业收入及利润增速将逐步回落的判断，我们给予行业“持有”评级；在具体策略上，我们认为未来 3-6 个月零售行业获得超额收益的难度较大，但进入 4 季度传统销...

行业策略：基于通胀周期进入后阶段，零售行业收入及利润增速将逐步回落的判断，我们给予行业“持有”评级；在具体策略上，我们认为未来 3-6 个月零售行业获得超额收益的难度较大，但进入 4 季度传统销售旺季，回升的销售数据及合理的 PE 估值水平也可避免公司股价向下大幅波动的风险（具体分析请参见“2011 年 4 季度商业零售行业投资策略报告”）。推荐组合：我们认为零售子行业的成长性排序为：百货、连锁、超市和商业物业经营；推荐品种包括：新华百货、友好集团、潮宏基、步步高。主要观点黄金周增速疲软，通胀抑制作用加速向终端传导：“十一”期间，商务部重点监测的全国零售和餐饮企业销售额约 6962 亿元，同比增长 17.5﹪，为 2008 年以来最低。我们认为目前阶段，高通胀率对消费的抑制作用正在加速向终端传

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