京城百姓可能从没想到，自己经常逛的京客隆超市，居然是一家在香港上市的公司，而这一公司马上还将拥有A股身份。
在付出了近四年的努力后，京客隆终于将成为50多家回归股中唯一一个零售企业。
回归A股历时4年
根据证监会公告，将于本周五审核京客隆的首发申请。其发行后总股本为5.32亿股（其中：A股3.5亿股、H股1.82亿股），本次计划在上交所发行不超过1.2亿股，占发行后总股本比例的22.55%。
根据其资金募集使用方向，此次融资将主要用于连锁超市发展、配送中心升级改造和其他与主营业务相关的营运资金项目。
其中，在北京、河北廊坊地区新开12家店同城315投诉产经，并改造3家原有店铺。
对京客隆而言，回归之旅可以算是一场征途。从最先提出回归设想，到最终成行，京客隆用时近4年。
对京客隆而言，成功回归是一场胜利，但时间点却并不完美。
按照京客隆原来的设想，回归是第一目标，第二目标是最好能在明年上半年；因为今年下半年股市不好，此时回归不能“卖”个好价钱。
急着回归为了早圈钱？
一位券商零售行业分析师告诉记者，目前零售股投资环境集体向好，但竞争越来越激烈，A股比H股发行成本低；回归A股，对企业融资更有好处。
且H股对公司要求较高，价格多被国外大投行所控制，国内企业难有话语权。
这种所谓的话语权，直接表现在享受比H股高的市盈率。今年7月，汽车制造企业比亚迪(002594,股吧)（002594）成功回归A股，股价实现大逆转。
在登陆中小板的前一天，比亚迪在港交所的季报显示，其利润同比大幅下滑80%，但这并没有阻止A股投资者的热情；比亚迪A股开盘首日大涨41.39%，股价一周内几乎翻番。
从财务的角度看，京客隆回归A股将会改善财务报表数据。根据其今年半年报，净负债率88%，这在业内属于偏高水平的数据。
京客隆的董事长卫停战预计，回归A股之后，公司净负债率可下降约5个百分点。
对于经营超市的同行竞争者来说，京客隆回归A股暂时来看对业态竞争改变不大。
一位业内同行表示，从实体经营来看，超市企业利润较薄，融资开店并不一定能够带来经济效益的大幅提升。
以目前北京商超的竞争激烈程度来看，即便大幅开设新店，也很难短时间扩大客流。
规模经营是发展方向
很多北京超市同行都不明白京客隆回归之后要干什么。但对京客隆而言，扩张和收购可能是未来的重头戏。
早在京客隆回归之前，市场就有传闻京客隆已有收购项目正在洽谈，但并没迅速开花结果，主要因为在回归途中促成收购审批手续繁琐，将可能拖延回归时间。
目前的中国超市行业竞争激烈，京客隆不仅要面对物美等对手，还要面对包括家乐福、沃尔玛、乐天等国际巨头。
国元证券(000728,股吧)研究员张炜认为，商超领域未来规模化发展尤为重要，未来重头戏就看公司的扩张及收购能力。
“通过规模化经营，可以提升超市企业议价能力，节省物流成本，从而提升盈利水平。因此，企业的扩张计划对其未来的发展及保持竞争力尤为重要。扩张计划及收购能力优势明显的超市企业可以获得较高溢价。”
对于其他在海外上市的商超公司来说，京客隆回归可能是一个积极信号。
目前共有包括物美、国美、联华超市等10余家在H股上市的零售企业，这些公司都有回归的诉求，但回归之路大都充满曲折，其中多家公司都遭遇了实际控制人“出事”的情况。
也许京客隆的率先回归，将大大激发这些零售企业的回归热情。
文/本报记者 范辉
新闻内存
京客隆：即北京京客隆商业集团股份有限公司，其前身是创建于1994年的国有北京关东店商厦。
2004年11月，公司经过重组改制为股份有限公司，2006年9月25日在香港联交所创业板成功上市，并于2008年2月26日转主板成功，股票代码（00814）。
目前京客隆经营内容分为三块：零售业务、批发业务及其他部分(主要包括塑料包装材料的生产及商业设备的安装及维护)。
