PE基金正悄悄放慢投资脚步，除了一二级市场估值倒挂之外，更多的是因为经济周期回落时，紧绷的资金链不但勒住 首席策略分析师张忆东认为，PMI指数平均领先中国经济6个月，明年一季度前中国经济难以出现拐点。同时，在CPI未明显回落前，货币政策难有大动作。
汪昌说，在此背景下，不要说注重企业成长性，投资的项目能不能熬过寒冬都是个问题。
分析人士表示，PE投资的大多数是中小企业，本身抵御市场风险的能力就小。随着经济景气度下行，即使项目有技术、有市场，但一点点风浪就可能遭致失败。前述PE经理老郑笑言，自己投资的项目十分之一已销声匿迹，“公司都没了，更不用提我的投资。”
汪昌现在的主要精力就是当“保姆”，把过去已经投入的项目维护好，尽可能帮助他们渡过难关。至于新投资，还是等经济状况好些再说。
今年好好休息
一个好汉三个帮，一家优秀PE基金也要有三类干将：投资经理、优秀企业以及投资人，当三者各居其位、各司其事时，PE基金自然会带来丰厚收益。但随着经济寒风劲吹，三者都感到阵阵寒意。
李伟是温州一位小企业主，他的另一个身份是一只PE基金的投资人。这几天，他一直给基金管理人打电话，看能不能将先期的投资部分转让出来，缓解自己生意的燃眉之急。
“我有点后悔当初赌注下得太重，搞得手上一点余钱都没有。”李伟经营着一家外贸企业，去年他出手2000万元成为一只PE基金的LP，“当时楼市调控开始，企业运转不需要这么多资金，听说股权投资很好，于是就投了不少。”投资后，基金的运营状态不错，李伟自己的生意却遭遇困境，尤其是现金流转越来越匮乏，于是他想从PE投资里退出些钱来。但这并不容易，按照一般PE基金合约规定，投资人有3年至5年的锁定期，锁定期内投资者只能进行份额转让。
像李伟这样想要提前退出的例子或许不多，但不少LP对新募基金兴趣大减却是事实。汪昌之前想在9月成立一只3亿元规模的基金，但一些此前承诺投资的LP资金迟迟不到位，导致基金计划没了下文。
投中集团数据显示，在全球资本市场连续低迷过后，新基金募集的疲软状态已开始显现。2011年10月中国VC/PE投资市场共披露8只基金募资完成，募资规模仅有7.37亿美元，延续了9月募资完成2.92亿美元的低迷状态，均远低于七八月基金募资完成规模。数据显示，七八月募资完成状况分别为21.03亿美元和22.76亿美元。投中集团分析师预计，2012年PE基金募资形势将更加严峻。
不过，给自己放大假的老郑不是特别担心。“经济底部总会过去，PE投资也有淡旺季，任何投资都是这样。”老郑的口号是：现在好好休息，明年好好投资。
