截至上周一，上证指数在10月以来的20个交易日里累计上涨7.17%。在这轮反弹中，主动管理型偏股基金业绩集体回暖，平均回报率5.42%。
“不少基金开始检讨9月份的策略，甚至考虑投资风格和策略的变化，在一些周期性行业的选择上也出现了分歧。这会导致基金相互间业绩差距缩小。”有基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“基金在三季度重仓股和核心资产股数量出现大幅上升，显示出基金个股选择上分歧较大。从三季报基金观点来看，大部分 仍相对较为悲观，认为盈利增长确定、受国家政策扶持的行业和中小市值股票投资机会较多。有基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示。
与此同时，高仓位基金所占比例出现下降，低仓位基金比例上升。其中，三季度末有148只股票类基金仓位在90%以上，在所有股票类基金中占比为26.76%，比二季度下降2.46%；仓位在80%-90%之间的基金占比为25.32%，这两个区间是基金数量最多的区间。
综合来看，在基金投资风格趋向成长的同时，风格激进的高仓位基金也在收缩战线。再度印证了，基金投资风格相互之间的融合和转变。
风格“漂移”带来业绩差缩小
据《证券日报》基金周刊最新统计，可对比的363只主动管理型偏股基金，10月以来平均回报率为5.42%，而成长型偏股基金平均回报率5.27%，均跑输价值型基金5.91%、平衡型5.49%的回报率。不过，对比前三季度业绩，不难发现，正由于基金投资风格的趋同性，令其业绩相互间差距缩小。
前三季度，风格相对保守的价值型偏股基金平均回报率为-15.09%，而风格相对激进的成长型偏股基金平均回报率为-18.59%。前三季度股价的下跌，令成长型偏股基金业绩明显落后，与价值型偏股基金相比，收益率跑输3.5个百分点，相当于落后23.19%。进入四季度，10月以来的股市反弹并未给投资激进的基金带来业绩改观，成长型基金回报率跑输价值型基金0.64个百分点，相当于落后12.14%。而平衡型偏股基金，10月以来以5.49%的回报率略高于全部主动管理型偏股基金业绩，领先1.29%；与平均业绩的这一间距与前三季度几乎保持一致，前三季度平衡型偏股基金回报率-17.56%，略高于全部主动管理型偏股基金业绩，领先3.2%。
“各类型基金的业绩差距的缩小有三方面的原因：一方面是基金管理能力的问题，另一方面也有基金风格”漂移“的原因，还有一方面是基金仓位差距缩小导致的。”有基金分析师对《证券日报》基金周刊分析道，“我们认为，基金投资风格‘漂移’在一定程度上会对投资者的基金投资产生负面影响。首先基金投资风格飘忽不定，在目前国内尚不成熟的投资市场中，一旦投资环境发生变化极易造成投资亏损，势必会给投资者带来投资损失。其次，基金没有固定的投资风格，实际运作与契约规定相背离，并不利于投资者在挑选基金时进行个性化的选择，最终选择的基金与初始的挑选目标间将会出现偏差。”
