能够踏准前后两次股权转让的时间，以一个“超越市场”的价格，取得民族证券控股权，北京政泉置业有限公司（以下简称：政泉置业）究竟是何方神圣？《机构投资》就此进行了详细的探究。
此“金浩”非彼“金浩”
资料显示，政泉置业成立于2002年1月8日，主营为房地产开发和商品房销售。2004年9月起，政泉置业的股东变更为北京金浩投资有限公司（持股80%，以下简称：金浩投资）和北京浩云生物医药科技有限公司（持股20%，以下简称：浩云生物）。
“金浩”招牌在京城已经小有名气。除北京金浩投资有限公司外，另有一家金浩集团有限公司。这家民营企业集团除拥有6家子公司以外，还控股上市公司博盈投资(000760,股吧)（000760），其实际控制人胡和建被证实与首都机场集团前董事长李培英关系密切。
不过政泉置业的大股东金浩投资与胡和建的金浩集团完全是两回事。金浩集团的公开资料显示，与金浩投资并无任何参股与控股关系，尽管集团下有一家控股子公司“金集浩投资有限公司”，与金浩投资仍不存在任何关联关系。
另一个值得关注的问题是，金浩集团通过北京嘉利恒德房地产开发有限公司持有的上市公司博盈投资2285万股，近年已被冻结，显示出金浩集团方面资金面趋紧，在此背景下恐怕难有实力拿出16亿收购民族证券股权。
实际上，金浩投资、浩云生物与政泉置业很早就在北京房地产市场上自成一系。政泉置业历年来的法人代表名单、浩云生物的法人代表，以及政泉置业前后的股权转换过程，都指向一个人——郭文贵。
十分蹊跷的是，“郭文贵”一词，目前在网络上遭到了全面屏蔽。
在政泉置业成立初期，郭文贵曾担任过这家公司的法人代表；后来郭建立了一个摩根-盘古的地产系，浩云生物法人代表虞晓锋就担任过郭旗下北京摩根投资有限公司法人代表。而政泉置业在2008年5月曾发生过一系列股权关系转换，郭文贵的AC摩根-盘古系正是以上交易中的主角。
郭文贵其人
郭文贵现年45岁，山东聊城莘县古城镇人，由于在兄弟七人里排行老七，当地人多叫他郭七。
90年代初，郭文贵只是黑龙江林药公司驻郑州业务处职员。不过不久之后，他善于借势用势的能力逐渐显现出来：1992年，郭成为一家集体制家具厂厂长，紧接着他又与香港爱莲有限公司合资成立了一家郑州裕达置业有限公司（简称：裕达置业）。
1995年，裕达置业投资建设郑州裕达国贸大厦，三年后建成。这座45层的裕达国贸大厦高达200米，在1998年左右是当时毫无疑问的中原第一高楼。郭文贵的大房地产情节，从这个时候起，就初步显露。
不过，让郭声目鹊起的这座河南第一高楼，自建成之日起，就处在一个只赚吆喝不赚钱的尴尬境地。
从1994年起，十多年的时间，裕达置业几乎年年亏损。由于建设期拖欠经营款，加上完工后运营成本太高，当地消费水平相对过低，使得裕达置业频频以裕达国贸大厦的楼层为抵押向各大银行举债。
2005年，中国工商银行向各大资产管理公司剥离7000亿元的不良资产，彼时对裕达置业6亿元的债务本息被工行河南省分行作为“可疑类资产”划到了中国长城资产管理有限公司。尽管此后长城资产一度开出2.73亿元的诱惑性转让价，但历时多年仍不见有人接盘。公告显示，该债共含28笔贷款，截至2009年4月30日，本息总计8.07亿元。裕达置业与农行间也存在大笔金额贷款，但尚未见到总数披露。
与巨额的亏损和贷款相伴，裕达置业展开了频繁的持股变动：初始注册资本原为1500万元，1998年10月，香港爱莲与郭在内地的公司（郑州伟仁）同时将所持裕达置业股份转给香港商人郭浩云，从此裕达置业变更为香港独资企业；1999年11月，香港兆泽投资有限公司收购裕达置业100%股份，此后郭浩云长期担任公司总经理，董事长职务则在郭浩云与郭文存间来回转换。2003年，该公司由郑州裕达置业变更为河南裕达置业有限公司，注册资本5350万美元。
股权转让之后，郭文贵真的与裕达置业脱离关系了么？
郭浩云即是郭文贵
法院公开文件显示：2001年，河南省高院宣判中建二局与裕达置业拖欠工程款纠纷一案，被告方裕达置业董事长为郭文贵。
一年后的2002年8月13日，最高人民法院判决裕达置业支付中建二局工程款上千万，文件中裕达置业董事长变为郭浩云。
2006年左右，曾有媒体向北京摩根公司求证，结果表明——郭文贵与郭浩云是同一个人！由此，政泉置业的原股东金浩投资与浩云生物都带有“浩”字，也就不难理解了。
事实上，郭行事高调，喜欢炒作，与他相关的换“马甲”事件也不是一桩两桩。
在开发裕达国贸声名鹊起之后不久，郭文贵就离开了他的福地郑州，前往北京闯荡。
1998年，郭文贵与知名演员朱时茂发起成立了“北京文茂投资顾问有限公司”，“文茂”二字即是从两人名字中各取一字。郭文贵与朱时茂分别出资300万和200万。
但是文茂公司起初并没有多大的名气。几年后，一桩疑似“出口转内销”事件，使得文茂公司脱胎换骨，名气大增。
2001年10月31日，有人在美国成立了一家“美国AC摩根投资公司”（AC Morgan Investment Inc.），要注意的是，这家“AC摩根”与大名鼎鼎的“JP摩根”完全是两回事，其业务规模、投资项目等任何经营情况均不见记录。
更值得称奇的是，2001年8月30日，这家还没有成立的AC摩根，居然与北京文茂公司签订下一份“有关购买汇景园写字楼和部分公寓的意向书”。次年5月，AC摩根授权北京文茂公司使用“摩根”中文字样。此后，“北京文茂投资顾问有限公司”整体变更为“北京摩根投资有限公司”。
工商资料显示，2002年变更前，文茂公司投资主体发生多次变更，朱时茂早已退出，而最终法定代表人为虞晓锋，而实际掌控人仍是郭文贵。随着郭文贵改名为郭浩云，2006年前后，北京摩根投资有限公司主要控股股东已变更为北京金浩投资有限公司和北京浩云生物科技有限公司，与政泉置业当时的主要股东一致。
腾挪金泉广场与摩根中心
河南的裕达国贸大厦受制于当地的消费水平不高，一直处在亏损状态。而北京则给郭文贵的地产梦提供了更为丰沃的土壤。
2002~2003年，郭文贵先后在北京市朝阳区大屯乡拿下两块地，几乎在差不多同一时间同时运作两个房地产项目：摩根中心与金泉广场。
摩根中心的运作机构是北京摩根投资有限公司，金泉广场的开发商为北京政泉置业有限公司，两家公司背后的股东都是金浩投资与北京浩云生物。
不过不久之后，因为资金链问题，两个项目都亮了红灯。
先是摩根中心一开始便未付清3.63亿的地价款，后来北京摩根投资又与工程建设方发生纠纷，导致项目从2003年10月就开始停工，成为京城著名的烂尾楼之一。
而金泉广场项目，在2004年的初步启动与大肆宣传之后，也陷入缺乏后续资金的境地。
不过郭文贵善于借力的功夫再一次显现出来：2005年10月，金浩投资与浩云生物合计将政泉置业80%的股份转让给保利地产(600048,股吧)子公司北京保利，换取后者注入8亿资金，其中5亿元用于金泉广场的后续开发，3亿元提供给北京摩根投资有限公司。同时也约定，在北京保利完成对金泉广场的开发后，政泉置业原股东有权回购股权，但须付给北京保利方面每年27%的固定投资回报。此后金泉广场项目改名为“保利金泉广场”。
就在北京摩根投资有限公司从北京保利拿到3亿资金前后，摩根中心的项目出现了变局：北京市国土资源局在2005年10月8日，以“未按期付清全部地价款”为由，解除了北京摩根投资有限公司位于北京市朝阳区大屯北顶村的摩根中心一期和二期的土地出让合同。
2006年1月，北京摩根将北京国土资源局告上法院，要求收回解除合同的决定。但是国土局仍在2006年4月公开招标出让摩根中心所在土地的使用权。
和当初北京摩根3.63亿元的拿地价相比，由于涉及奥运会概念，这块地的地价已经暴涨了四到五倍。2006年5月22日，北京首创置业与广西阳光股份(000608,股吧)公司组成的联合体以17.61亿元的价格竞得了此宗土地。6月2日，首创置业方面大手笔的一次性付清了所有款项。
不过事情到此又出现戏剧性的变化。
七天后的6月9日，北京市分管建设与国土房管的副市长刘志华受到举报，因受贿及生活作风问题被双规。这位主管国土资源局的副市长，两年后被判处了死缓。
9月11日，首创置业方面突然发布公告，称“因失去开发最佳时期”，终止了与北京市国土资源局在6月2日签订的土地使用权出让合同。3个月前，首创置业一次性支付全价拿地，显示出对开发前景信心满满，如今又仓促撤退，其背后的真相如何，不得而知。
于是，摩根中心的那块地，在一番辗转之后，又回到了北京摩根的手中。市价已经超过了17亿元的土地，北京摩根仍是以3.63亿元的价格拿到了手中。
借力盘古大观翻身
2007底2008年初，北京摩根投资有限公司再度变身，名称变更为“北京盘古氏投资有限公司”（简称：盘古投资）。原来的摩根地产中心项目也变更名称为“盘古大观”。
巧合的是，如今的盘古大观，与郭文贵最早开发的郑州裕达国贸大厦，其设计都出自台湾建筑大师李祖原之手。
这座占地近4万平方米、建筑面积近42万平方米的项目，由一栋超5A级写字楼，三幢国际公寓，一座盘古七星酒店和一条全长411米的商业长廊组成。
比起建筑本身，由之引起的炒作更引人注目。
奥运会期间，盛传比尔•盖茨为了看奥运以1亿元租金租下一套空中四合院，该四合院即是盘古大观在其公寓、酒店、商业3座楼顶部加建的12组四合院之一。据报道，这些空中四合院只租不售，租金一天一百万，一年一个亿。后来证实，以上报道为假新闻，但是盘古大观的豪华配置已经通过这样的方式被广为传播。
此后不久，北京市规划委发布公告，表明盘古大观的12组空中四合院均为违法违章建筑，涉及面积达11297.62平方米，是当时违法面积最大的一例。事后，盘古氏投资通过缴纳罚金并办理相关手续，将上述四合院合法化。按照当时的标准，以上四合院的罚款金额约在每平米1500元~1700元左右，而事实上该四合院的报价，最贵时曾达到16.8万元一平米。
盘古大观项目的成功，给郭文贵旗下公司的脱困带来了本钱。
按保利地产（600048）公告显示：2008年5月，AC摩根-盘古系与北京保利达成了关于政泉置业股份回购的交易。其具体方式为：北京保利对政泉置业的8亿元投资款及相应收益合计人民币13.71亿元，该款项由北京盘古氏投资（盘古投资）有限公司承担，盘古投资以其拥有的盘古大观A座写字楼整栋房产预售给北京保利进行抵付；作为交换，北京保利将所持的政泉置业80%股权转让给政泉置业原股东（金浩投资、浩云生物）。也就是盘古投资负责还款，政泉置业拿回股权及附带的金泉广场相关项目。
从2003年到2008年之年，郭文贵的AC摩根-盘古系，通过欠债拿地、抵押项目融资，借助保利的资金将两个地产项目都开发完毕，最后又炒高盘古大观，用部分楼盘向北京保利偿债，整个过程将资本的腾挪之术发挥到了极致。
到最后，AC摩根-盘古系手上还留下来盘古大观的三幢公寓、一座盘古七星酒店，和保利金泉广场的部分商业地产。
郭家军挺进民族证券
值得注意的是，就在AC摩根-盘古系与北京保利达成政泉置业的的股份回购后不久，金浩投资与浩云生物将手中政泉置业100%的股权转让给了两家公司：郑州浩天实业有限公司（简称：郑州浩天）、和郑州浩云实业有限公司（简称：郑州浩云），两家公司现各持有政泉置业50%的股权。
《机构投资》发现，郑州浩天与郑州浩云均是注册资本1500万元，地址同样位于郑州市中原区中原西路220号，开业日期分为2008年5月15日与16日。而在5月14日前后，北京保利与政泉置业原股东达成了股份回购交易意向，最终这批股份被郑州浩云与郑州浩天取得。
就此看来，这两家公司是受控于同一方，专为此次股份回购交易设立的可能性极大。郑州，是郭文贵的发家地，而郑州浩云的“浩云”招牌，也恰与郭文贵后来的名字“郭浩云”相合。
收回政泉置业股权后，原有的盘古投资管理团队开始接管该公司，如今担任政泉置业董事长的正是原来任职于盘古投资的王亚圣。
随着郭文贵的开疆拓土，他的郭家军也频繁出现在AC摩根-盘古系的关联企业中。与郭文贵一字之差的郭文平曾担任过政泉置业负责人；而郭文存目前仍是河南裕达置业有限公司董事长。
今年年中，政泉置业控股民族证券获批，郭文贵旗下的郭家军也开始进入民族证券董事会。由政泉置业派出的郭汉桥，目前已经取代首都机场的代表，在民族证券拟任副董事长。
从2006年状告北京市国土局、成功拿回土地项目，到力压民族证券其它实力派的国有、民营企业股东，以16亿元超低价，取得民族证券的控股权。隐藏在郭文贵（郭浩云）及其AC摩根-盘古系背后的能量极为引人注目。和“郭文贵”一样，“郭浩云”一词在网络上也受到了屏蔽。
但是就AC摩根-盘古系的经营历史和资产现状来看，今后对民族证券的促进恐怕有限。
民族证券前景未明
公开信息显示，AC摩根-盘古系旗下资产目前分为了两块：盘古投资拥有以盘古大观相关酒店、公寓为主的房地产资产；政泉置业拥有保利金泉广场的部分商业地产以及民族证券68.07%的股权，其中保利金泉广场的商业地产部分发展并不乐观，而盈利能力较强的住宅部份在股权回购交易中转让给了北京保利。
作为民族证券实际控制人，AC摩根-盘古系的实力，难免会对证券公司的治理结构和经营状况产生一定的影响。
尽管民族证券68.07%的股权，受让总价只有19.97亿元，拿到现在来看，只抵得上盘古大观项目中的一幢楼。但是，AC摩根-盘古系尽管拥有一些房地产项目，其变现能力存疑，本身的现金流情况尚不明朗。
虽然已经偿付了北京保利的巨额款项，但无论政泉置业还是盘古投资，都存在着一些大额应付账款，近年因此官司频发；AC摩根-盘古系本身的发展，与房地产销售行情息息相关，如今地产行情已经进入寒冬，AC摩根-盘古系的资金链今后极有可能遭遇冲击。
而郭文贵本人手头，恐怕也不一定真的充裕。
据香港文汇报报道，去年香港苏富比春季拍卖会上，曾有一位来自中国大陆的收藏家郭浩云，豪掷1.6亿港元，一口气拍下24件艺术品，最终却没有在指定期限内付款，令苏富比损失数千万的买家佣金。如今苏富比正上诉至法院，向郭浩云追讨成交价款。
尽管民族证券近年来发展形势良好，但是大股东在合适的时候进行增资与扶持，对民族证券进一步提升评级、拿下更多元化的业务牌照有着至关重要的作用。AC摩根-盘古系的控股，不知会将民族证券带向何方。
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