股市分红制度改革又迈出重要一步。中国证监会有关负责人11月9日表示，证监会拟进一步采取措施提升 、投资者结构、市场的多层次性等方面都还不完善。股市的基础制度不完善，表现出来的结果就是股市波动较大，而监管不可能做到尽善尽美，这为投资者通过短期的投机获得高额回报提供了机会。在短期的低买高卖就可能获得高额回报的情况下，是否分红对投资者来说已经变得不重要。
其次，中国的市场是一个正在快速成长的市场，很多公司都还处于业务扩张时期，对资金的需求很强烈。对上市公司来说，能不分红当然尽量不分红。我国股市重融资轻投资，也与我国的经济发展阶段有关系。
最后，分红缺少相关的配套激励制度。由于分红是在税后净收入中进行分配，个人取得的股票分红，仍需缴纳所得税，可见，现金分红涉及重复征税的问题。此外，分红除权还将导致股票价值缩水。目前，我国对股票分红所得执行的是按20%减半征税，即10%，投资者实际所得的账面现金收入是分红额的90%。而在分红除权日，分红股票的开盘参考价实行的却是按分红额的100%。这样一来，股票还没开盘，投资者的股票帐户市值就已经缩水。对投资者来说，分红带来的收益可能微乎其微。
在此之前提出的对股市分红的监管，主要通过再融资环节进行，而此次改革设想把监管进一步推进到上市发行阶段。其中，最引人注目的是，新的改革措施要求从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并强调“红利分配的政策确定后，不得随意调整而导致降低对股东的回报水平”。新的规定不但具有很强的可操作性，同时也为监管机构监督上市公司的分红行为提供了白纸黑字的依据，投资者也可以根据招股说明书中的分红细则评估公司的投资价值。
证监会提出的新改革设想为投资者带来了曙光。但我们也应该清醒地认识到，分红与否不是中国股市的根本问题。只有破除长期存在的制度缺陷，完善发行制度、信息披露制度和退市制度等，才能为中国股市的长期健康发展奠定基础。
