10月，暴跌两月的债市终于全线翻红，企业债、可转债、城投债……统统大幅上扬，似乎要一举收复不小心溃败的失地。
然而，债市回攻的气势远远没有暴跌时般排山倒海，到10月26日，百元以下、甚至95元以下的债券仍然比比皆是。
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。添利B之前一度是折价最大的一只，折价率最高达到了36%，5年的封闭期，目前还剩4年，这样单靠这个折价率就足以支持未来的收益了。
就整个经济形势而言，我的感觉现在处在衰退期，之前是处在滞胀期，很多人不愿意承认，但是表现却是典型的滞胀期表现：现在通胀见顶回落，之后显然就是衰退期。衰退期通常都是债券表现较好的一个时期，如果买入一些分级的债券产品应该会有所表现。
衰退期之后就是复苏期，复苏期主要看货币政策的走向，从控通胀向往增长的转变。GDP和工业增加值的增速开始触底回稳，那个时候股市的表现会好起来，从那个时候开始，可以建议大家把资产从债券中撤出，进入股市。
回过头来看，很多投资经理喜欢挑股票，但是按照目前的表现来看，挑股票还不如进行大类资产配置。过去很多基金经理看不上债券的收益，觉得很多债券一个牛市的涨幅不过10%-20%，而股票一个涨停就有10%，缺少吸引力。
我对未来债券市场还是比较乐观的，中间可能有反复，毕竟通胀下行的幅度不会很大，不会像2008年那样2个月内就走出一波大的行情。现在的行情更为可能的是一波“慢牛”的行情，可能需要2个季度的时间来完成。
从8月份开始，我就持这个观点，因此之前仓位也加的比较高，9月份的意外下跌中产品净值波动也比较大，但现在你也可以看到它后面的反弹也是比较快的。
纯债的行情之后，我会把精力放在转债上面，转债经历了这么多的下跌之后，有足够的空间去买入。按照大类资产配置的逻辑，进入复苏期是股市表现好的阶段，这样也会是转债市场的机会。
目前债券市场可能还是估值的修复，再要继续上涨就需要一些外因的推动，这个除了通胀的持续下行以外更重要的是要看到货币政策的松动。例如降准，如果降准的话，债市会更为敏感。
债券最好的机会应该是在最近的两个季度，我更倾向于在明年年初会有更好的表现。未来建议大家多关注一下债券市场，应该把眼光更多的聚焦到大类资产配置上面。
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