扩张步伐放缓，内部整合“关停并转”启动
受阻“三年不融资”的“毒丸”计划，海航集团(下称“海航”)旗下的海航商业失意 。
而一位航空分析师则对本报记者分析，此次海南航空剥离地产业务，也与公司拟实施的定向增发有关。
今年7月，海南航空曾宣布计划向不超过10名特定对象非公开发行不超过12.47亿股，这项募集资金总额达80亿元的定向增发如今仍待证监会的批准，而在楼市调控的影响下，涉房涉地的公司增发都较难通过审批。
“内涵式整合是好事”
海南航空所面临的境遇也折射出整个海航所处的大环境。
内涵式扩张还是赌资产升值？
这是近年来外界对于海航频频出手收购兼并所发出的疑问。
最近几年，海航资产规模迅速扩张，已经囊括了航空、物流、金融、旅游、置业、商业、机场管理等多个业务板块。
截至2010年12月，海航资产规模为2014.62亿元，营业总收入达647亿元。
然而，多点“播种”在遭遇外部经济低迷和国家相关领域紧缩政策后，“开花结果”的时限也被拉长。
“由于在2008年金融危机爆发前提前制定了‘过冬’方案，公司在危机爆发后得以通过储备的‘粮食’(资金)进行低成本扩张，不过今年半年工作会后，公司的步伐决定缓一缓，开始更多考虑内部整合与调整。”上述海航管理层对本报记者透露。
这种内部整合与调整，在海航集团内部被称为“关停并转”，即强调此前并购的企业与现有产业的整合协同效应，并对现有公司和业务进行重新评估，着力产业自身的盈利能力和造血能力，不符合主营战略并且近几年盈利状况欠佳的资产，就要果断淘汰。
多位海航人士告诉本报记者，通过内部整合的启动，目前海航集团的业务板块已经发生了一些变化，其中此前成立的华北、华东、西北等区域总部已经撤销，以避免与产业板块形成冲突，而易于产生现金流的海航商业也并入对现金更加渴求的海航实业，海航机场集团则与同在海南拓展的海岛建设一起并入新成立的业务板块海航基础。
“尽早进行内涵式整合是好事，否则等到现金资产不足、其他资产变现又困难时，再想抗风险就无能为力了。”一位分析师指出。
不过，海航相关人士表示，在进行内部整合的同时，公司也没有完全放弃拓展新的机会，比如研究介入新能源等新兴产业，只不过选择收购会更加谨慎。
该人士称，集团未来的发展方向将是由单纯的生产服务型向生产服务与投资管理并举，进而向以投资管理为主导的模式转变。
