贵交所整肃 _
2011-12-04 03:28:57   来源：   评论：0 点击：

　　新规效果立竿见影，湖南维财大宗贵金属交易所或将成为第一张倒下的多米诺骨牌。

　　11月29日，该交易所给投资者及会员下发通知称，“自2011年12月24日4:30时起，暂时停止交易所1盎司、20盎司、50盎司、100盎司等各品种的现货黄金订金电子交易，请广大投资者提前做好准备，在暂时停止交易的截止时限内，平稳结束交易行为，若届时还未平仓，交易所将代为平仓，由此造成的损失投资者自行承当”。

　　4。整肃之忧

　　在整肃交易所之前，谢春倡议监管层应先大力整治非法外盘炒金投机市场。

　　近日，业内流传一份八部委联合拟定的《清理各类交易所名单》，贵金属交易所首当其冲是待清理的重点，包括天津贵交所、天津稀有金属交易市场、湖南维财贵金属交易所、湖南久丰金属交易所、昆明泛亚有色金属交易所、上海华诚有色金属电子交易市场、广西铟鼎有色金属交易中心、青岛国际有色金属市场、辽宁泛亚金属交易所等9家。

　　“天津贵交所已经开始自查，负责人下到会员单位检查并做安抚。”广东贵金属交易中心王志坚了解到。在他看来，交易规则有问题，业务发展模式不规范的地方交易所，都在清理关闭之列。

　　不过，广东黄金协会副会长谢春认为，“一棒打死一大片”的做法值得商榷，顺应国内旺盛的市场需求，国内至少应有两种交易制度，以弥补现有上海黄金交易所的不足。

　　在整肃交易所之前，谢春倡议监管层应先大力整治非法外盘炒金投机市场。

　　据谢调查，仅广州、深圳就至少有600多家黄金公司代理投资者地下

　　炒金，不少交易所也不断涌入外盘。“第一步应处理整顿这些违规公司，第二步方是清理地方交易所。”

　　广东黄金交易协会副会长朱志刚称，政府监管部门的文件只是对地方政府给出了压力和警示，部际联席会议的效用有待观察，证监会有没有管理能力很难说，其手中没有监管工具，也没有执法权。在他看来，商品金融化属于衍生品，专业性很强，应由央行、银监会等部门监管，从资金渠道上卡住交易所和会员做市商。

　　目前地方性金属交易所均由地方政府批准设立，没有明确的监管主体；即使部分地方政府设立了监管机构，实际运行中并不能发挥实质性作用。

　　清理整顿之后，制度性建设更为根本。在交易规则设计上，王志坚称，首先应该保证公平性，现有的各地方交易所的手续费、点差等制度，多数投资者都不了解，吃了暗亏，而交易所和做市商却稳赚。并且，各地的交易所交易规则制度都不一样，容易形成恶性竞争，应由监管部门制定全国统一规则。

　　“做市商制度有积极意义，本可活跃市场，但现在产生了诸多问题。所以国内正规的上海黄金交易所一直没有推出做市商制。”王志坚说。

　　2010年8月，央行、发改委、工信部、财政部、税务总局、证监会等六部委联合对外公布《关于促进黄金市场发展的若干意见》，其中特别提出，要丰富市场交易模式，引入做市商制度，提高黄金市场流动性。然而时至今日，做市商制度仍然未出。

　　在遏制市场无序扩张方面，监管部门提高交易所和做市商门槛也是当务之急。“两者都至少要有超过1亿元的资本金，并且应具备良好的对冲能力，能将风险平移到国际市场。”朱志刚说。做市商对下线交易商，至少应有3000万元的注册资本门槛。

　　提高交易品种供应是另一关键点。中债资信评估公司刘雪城近期对地方金属交易所进行了专门调研，他建议大力推动贵金属产品创新，发展期货新品种。

　　目前，上海黄金交易所的上市品种仍然较少，且受限于最低交易单位要求、保证金比例要求，现有的交易品种仍限制了部分市场主体的进入。上海黄金交易所应尽快进行细分品种的开发探索。全球期货市场存在的大量迷你期货合约可资借鉴。

　　刘雪城认为，在上海金交所产品开发相对缓慢情况下，可尝试由商业银行推出贵金属远期合约、贵金属期权等银行间的杠杆化产品，建立一个与上海黄金交易所相互补充的银行间黄金衍生品交易市场。