四季度以来债券市场一扫此前阴霾， 据相关统计，10月1日-11月25日，中信标普全债指数上涨1.16%，中信标普企业债指数上涨2.53%，中信标普可转债指数涨幅则高达6.78%。银华永泰积极债券基金拟任经理王怀震认为，未来债券市场有望延续上升趋势，此时正是配置的较好时机。
可转债投资机会来临
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逐渐向实体经济传导。随着经济下滑、通胀回落，债券的实际收益率会有所上升，此时债券的投资价值将会更加突出。
“未来3年是可转债投资的良好机会”对这一观点王怀震也持认同态度，正是基于这样的投资时机考虑，多只可转债基金竞相面市，银华也推出了旗下首只可转债基金——银华永泰积极债券基金。
四管齐下掘金可转债
与市场上普遍的可转债基金不同，银华永泰积极债券基金在资产配置上，将不低于基金资产的80%投资于固定收益类金融工具，其中可转债的投资比例为基金资产的20%-95%。同时该基金最高还可有20%的仓位投资于股票等权益类资产。
王怀震介绍，之所以设置20%-95%的可转债投资比例，主要是基于两方面的考虑。首先，可转债既有“债性”又有“股性”，自身的波动较单纯的债券类产品大。如果仅仅作为一个品种长期持有的话，在市场出现今年这种单边下跌的情况时，基金资产可能会遭受较大损失。“因此，我们在产品设计时把比例设置得比较宽泛，更有利于进行大类资产配置。换言之，资产配置的转换空间比较灵活。”
其次，可转债的价值实现，主要是转股价值的实现，阶段性的特征较为显著。较为灵活的仓位设置，更有利于在转股时迅速把握正股行情，避免因为仓位限制而被迫持有债券，错过转股价值实现的良机。
在可转债投资上，王怀震指出，未来将采用四大策略：择优买入持有策略、基于正股表现精选个券策略、相对价值套利策略和条款获利策略。
其中，相对价值套利策略简言之，就是根据不同市场环境下可转债“债性”与“股性”的相对价值，通过对目标转债债性与股性的合理估值以及目标转债与其基础股票之间的替换操作，以期在现有的市场条件下把握套利机会。
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