“诺康达能否上市ipo？深交所创业板上市路上的问号”此前诺康达还收到了上交所的警示函

诺康达的IPO之路一直较为坎坷。早在2019年4月，诺康达曾申报科创板，但后来变更为暂缓审议。此外，诺康达还收到了上交所的警示函，因其招股说明书存在信披瑕疵。不仅如此，公司的研发费用率也在连年下降。面对这些风险，诺康达是否能够顺利上市仍然存在不确定性。

诺康达更新招股说明书，计划在深交所创业板上市，由中信建投证券承销保荐。

公开资料显示，诺康达此次IPO拟发行2354.23万股，占发行后总股本的25%。拟募集资金9.25亿元，主要用于药物制剂技术升级及智能化生产项目、药品研发项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

然而，诺康达的IPO之路一直较为坎坷。早在2019年4月，诺康达曾申报科创板，但后来变更为暂缓审议。此外，诺康达还收到了上交所的警示函，因其招股说明书存在信披瑕疵。不仅如此，公司的研发费用率也在连年下降。面对这些风险，诺康达是否能够顺利上市仍然存在不确定性。

针对上述问题，发现网向诺康达发送采访函请求释疑，但截至发稿，诺康达尚未给出合理解释。

诺康达成立于2013年，是一家综合研发服务CRO企业，以制剂技术为核心，以药学研究为主、临床研究为辅，为各类制药企业及药品研发投资企业提供药学研究、非临床研究及临床研究等服务。

早在2019年，诺康达就有了上市的计划。公开资料显示，2019年4月，诺康达向科创板递交招股书，但同年7月主动撤回了上市申请。诺康达还收到了上交所的警示函。

招股书显示，2020年4月10日，诺康达收到上海证券交易所科创板上市审核中心出具的《关于对北京诺康达医药科技股份有限公司予以监管警示的决定》（上证科审（自律监管）〔2020〕2 号）。监管部门认为诺康达在前次科创板IPO申请过程中，未充分披露与当时第二大客户亦嘉新创医疗器械技术研究院有限公司的关联关系及关联交易，导致招股说明书信息披露不规范，因此对诺康达予以监管警示。

具体来看，亦嘉新创在2017年和2018年是诺康达的第二大客户。然而，经现场督导查明，诺康达监事左保燕于2016年3月至2018年7月，其配偶的母亲朱殿芝于2017年4月至2017年9月分别担任亦嘉新创的法定代表人、经理和执行董事，因此在相关期间，诺康达与亦嘉新创存在关联关系，但在招股说明书中未披露。这也是诺康达收到监管警示的原因。

在2022年12月7日，证监会发出问询函，要求诺康达详细说明前次申报中未充分披露关联关系及关联交易的原因，以及公司内部控制与执行是否存在缺陷。同时，要求诺康达解释前次申报的撤回原因、存在的主要问题以及整改情况，以及是否消除了影响发行人前次申报的相关因素。

业内人士指出，IPO公司的信披质量一直是证监会核查的重要方面之一。在全面注册制下，信息披露成为监管的关键环节，对企业披露信息的及时性、准确性、全面性和真实性提出了更高的要求。诺康达之前故意隐瞒关联交易情况，说明公司在信息披露方面存在瑕疵，信披质量有所不足。因此，此次诺康达转战创业板，之前的信披瑕疵可能成为上市的阻碍，需要进一步关注。

诺康达是一家以制剂技术为核心的CRO企业，但近年来研发费用率逐年下滑，令人不满意。

招股书显示，2020年至2022年，诺康达的研发费用分别为2760.75万元、1789.81万元和2080.98万元，占营业收入的比例分别为18.76%、8.36%和7.55%。可以看出，诺康达的研发费用率呈连年下降趋势。与同行公司相比，诺康达的研发费用率表现也不优秀。报告期内，诺康达同行可比上市公司的研发费用率均值分别为8.24%、8.78%和10.86%，除了2020年低于诺康达外，2021年和2022年的研发费用率均值都高于诺康达。

CRO行业是技术密集型行业，主要依靠专业人员提供技术服务。然而，如果诺康达的研发费用分配不足，将难以吸引优秀的研发人才，对公司的研发带来压力。

在证监会发布的问询函中，针对公司创业板定位问题进行了问询。要求诺康达说明药用辅料市场的基本情况，包括竞争格局、主要公司及其研发领域、主要辅料品种及作用、与境外同行业公司的差距，以及发行人在辅料领域的具体研发成果、竞争优劣势和与同行业可比公司的比较情况。

2019年初，国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于印发国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知》（国办发〔2019〕2号），在我国4+7共11个试点城市实行药品的“带量采购”政策。招股书显示，报告期内，诺康达已实现规模收入的核心业务为仿制药开发，然而该行业面临着药品价格下降、行业竞争加剧、仿制药研发风险加大等重大不利变化。如果诺康达的研发实力不够，难以应对市场环境带来的风险，可能会对公司的生产经营造成不利影响。

以上是诺康达面临的一些问题和挑战，诺康达将需要全面应对这些问题，以确保其上市计划顺利进行。

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