随着 蔓延而请求国际救助的东欧国家。有报告指出，匈牙利需要的“预防性”财政救援资金约为40亿欧元。事实上，随着匈牙利货币福林的大幅贬值，以及该国借贷成本的不断攀升，市场有关匈牙利或将爆发危机猜测和传闻已有一段时日。本月早些时候，包括惠誉和标普在内的评级机构均对匈牙利发出警告。惠誉将匈牙利正面的评级展望降为负面，而标普将其本外币主权信用评级列入负面观察，并威胁可能将之降为垃圾级。
数据显示，由于欧债危机的持续蔓延，大量资本撤出匈牙利，由此导致匈牙利危局初显。截至目前，匈牙利2年期国债收益率已经从9月的5.5%大幅上扬至7.5%；而从9月早期以来，匈牙利福林对欧元汇率跌幅已经高达16%。更令人担忧的是，因为与西欧银行业紧密相连，不少分析人士认为，匈牙利银行业可能成为受到欧债危机“感染”的核心领域。数据显示，外国银行——主要是奥地利、德国和意大利——在匈牙利银行业资产总额中所占比例高达85%；而与欧元区银行业相关联的盈利利润，约占到匈牙利GDP的13.5%。“一旦欧元区银行业受损，匈牙利也将成为覆巢之卵”，有专家如是说。
“匈牙利出现的货币贬值和借贷成本大幅攀升。”张弘说，一方面是因为西欧国家银行业银根紧张，为了满足资本充足率的要求，不得不从东欧撤出资金；另一方面，也因为匈牙利经济存在的结构性问题，例如该国在2008年和2009年间，政府债务水平急升，以及出现高失业、高通胀等问题从而引发市场信心缺失。
匈牙利不是希腊
分析人士担忧，匈牙利能否获得国际救助可能前途难料。一方面，匈牙利近年来对IMF救援采取了较为冷淡的态度。在2008年金融危机之中，匈牙利曾经接受包括IMF在内的国际救援，但去年开始，匈牙利却不再续签贷款协议。上周，匈牙利总理欧尔班还表示，虽然向IMF申请援助，但不希望政府制定经济政策的权力受到侵犯。另一方面，匈牙利在欧盟内也“口碑”不佳。部分欧盟官员指责其制定了大量违反欧盟法规的政策。这些政策包括征收特别银行税、司法权滥用、限制出版自由等。
“匈牙利不是希腊。虽然匈牙利的负债高达80%。”张弘表示，但在正常情况下，这是不会威胁到匈牙利经济发展的正常债务水平。相比希腊在债务重压之下缺乏自主的政策救援，匈牙利不属于欧元区国家，官方尚有回旋之地。例如，福林的大幅贬值在一定程度上有助于增强匈牙利实体经济的国际竞争力。也有分析人士表示，在遏制福林贬值的问题上，匈牙利央行也可大幅加息。除此之外，目前匈牙利外汇储备约为520亿美元，这意味着在没有外部融资的帮助下，匈牙利能够在明年上半年之前确保无虞。
东欧风险尚可控
“匈牙利是个‘警报器’。”资本经济学公司经济学家尼尔·谢尔若21日表示，这意味着整个东欧地区的风险是值得警惕的。而匈牙利危机则可能会很快蔓延至乌克兰和巴尔干半岛。东欧银行业对西欧银行业的附属性高达80%，这意味着东欧的银行业将非常容易遭到欧元区银行信贷扭曲的负面影响。
根据德意志银行的数据，为了补充欧元区银行资本金，外国投资者在近18个月来已从东欧撤资2万亿欧元。而部分西欧监管者也开始要求本国银行削减海外贷款。例如，奥地利央行已经要求奥地利第一储备银行、艾菲森银行和奥地利信贷银行等限制其在东欧的贷款；维也纳日前也做出类似规定，用以保护自身的3A评级。而这可能会对东欧经济带来巨大影响。以奥地利银行为例，该国银行在克罗地亚总贷款中所占份额高达40%，在罗马尼亚和匈牙利总贷款中的比例也高达30%和25%。而希腊和意大利银行在保加利亚贷款总额中的比重也高达60%。“巴尔干半岛国家正处在火山口上。”丹麦单斯克银行经济学家克瑞斯汀纳表示，随着希腊等银行“丢卒保车”，东欧银行也将遭遇暴风雨。
“因为转轨过程中，东欧银行以私有化出售给外国银行等形式，使得西欧国家大量持有东欧银行的分行或者分支机构。”张弘表示，加之东欧经济发展也对西欧等外债依赖程度很高，所以在欧债危机恶化的背景下，东欧是无法独善其身的。但他认为，不要过度放大匈牙利目前的问题，毕竟它不是欧元区国家。由此带来的负面影响将更多地局限在匈牙利本国，它对周边国家的影响是非常有限的。总体来看，东欧局势目前还是处在可控范围之内。“值得深思的是，东欧国家这类穷国，在向西欧国家靠拢的同时也采用了后者高福利政策。”他说，由此带来的恶果是财政入不敷出，不得不靠举债为生。这种发展模式是值得质疑的。
