“最近连3个月期限美元拆借头寸都难以拿到了。”7月起，欧洲一家商品投资型对冲基金经理张刚发现，尽管其融资成本报价已将欧元/美元互换利率基差提高至130个基点。但他的诚意，并不能“打动”金融市场。
11月23日，德国60亿欧元国债标售未能全额卖出，欧元区美元融资难度进一步提高，当天三个月期欧元/美元互换利率基准差额一度触及-143个基点，创2008年金融危机以来的新高。
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得到及时有序的解决，否则美国银行业普遍的信用前景将会恶化。
惠誉数据显示，截至9月30日，包括摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛集团和摩根士丹利在内的美国最大六家银行对希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙、西班牙五国的风险敞口为500亿美元。上述五家美国大型银行(除富国银行)对法国的风险敞口为1880亿美元，其中包括1140亿美元与法国银行业相关的贷款、存款和其他资产。
“但这些数据并不包括上述美国大型银行持有的欧元区国债衍生品规模。”一家美国银行投资银行部人士透露。
彭博数据显示，美国银行业针对希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙和意大利等欧洲国家的政府、银行和公司债券所发行的欧洲债券相关信用违约掉期(CDS)，今年上半年总价值增长807亿美元，达到5180亿美元。
上述CDS，一度被认为是美国银行业对冲欧洲债券违约风险的“重要工具之一”。毕竟金融机构购买上述CDS，等于美国银行业将欧债违约风险转嫁给金融机构，除非发生欧债违约事件，美国银行业才不得不向CDS买入方按照违约债券的面值进行赔付。
“目前欧洲国债还没有出现违约现象，即使是希腊国债也仅是通过减记50%完成债务重组，并没有违约。”上述投行人士透露。而且在次贷危机爆发后，部分美国银行接受教训，在发行欧债相关CDS同时，还与保险公司或对冲基金签订一份CDS相关的远期互换合同，转移部分CDS赔付风险；或者通过各类远期掉期交易或利率互换交易，将持有的巨额欧洲国债头寸“包装”成已对冲风险的安全金融资产。
只是，类似“巧妙安排”，能否避开美国多德-弗兰克(Dodd-Frank)改革方案监管，仍是未知数。
在资产规模达到约13万亿美元的欧元区债券市场上，美国银行往往通过自营部门设计或发行各类CDS产品或复杂金融衍生品交易，对冲其持有的巨额欧洲国债风险。但随着2012年7月起美国多德-弗兰克改革方案全面限制美国银行参与自营交易，上述由美国银行自营部门操作的复杂风险对冲交易未必能完全保留。
“这将进一步压缩美国银行业对欧元区美元拆借市场的资金投入，造成欧元区美元头寸持续收紧。”上述投行人士分析说。
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