3年前，全世界曾深受“高杠杆”之害。从贝尔斯登到雷曼，大家都在拼命借钱买入次级债，最后“嘭”的一声全都爆掉了。现在情况正好相反。据美联储披露，今年10月美国银行业杠杆为7倍，接近历史最低水平6倍。
好消息是，低杠杆反映银行整体财务状况健康。坏消息是，这也可能暗示信贷环境正在恶化。
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宏观组告诉《每日经济新闻》记者，“就消费信贷来看，其杠杆回落空间有限，但是说要看到负债率的扩张现在还很难。一定的债务负担是健康的。目前美国经济还能保持增长，主要是产能扩张提供了动力。但回顾之前几轮周期，复苏阶段都会有这样一个节点，即库存周期回落再由产能扩张接续的阶段。但现在房地产仍是掣肘经济的重要因素，故相比以往几轮经济周期，现在增速会相对弱一些。”
对冲基金SmeadCapital首席执行官BillSmead提出，像星巴克、迪士尼这类公司，在过去3年~4年业绩都增长强劲，无论经济衰退与否。这表明，如果美国人不去买房子也不频繁买汽车，他们很可能将节约出来的资金进行日常消费。美国住户债务比率已从2007年巅峰降下来，这让人想起了1982年~1992年，当时美国经济开始了一轮大繁荣。如果未来5~7年失业率降至6.8%，那么消费者肯定会更有信心。
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