证券时报记者 建业
根据同花顺(20.250,-0.05,-0.25%)统计，今年以来截至8月16日，沪深两市共有204家上市公司提出了有效的增发A股预案，但尚未实施。在上述公司中，以同日收盘价计算，共有67家公司的发行底价高于二级市场价格，这一比例约为32.8%。
7月下旬以来，受动车相撞事件和西方金融市场不稳定等因素的影响，A股市场连续出现较大幅度的下跌。虽然近期股票市场有所反弹，但仍有为数不少的上市公司增发方案尚未实施就面临“破发”的窘境。
在这一过程中最为典型的莫过于中国南车(4.69,0.06,1.30%)(601766)和中国北车(4.65,0.10,2.20%)(601299)。受到动车相撞事故的影响，两家上市公司股价近期一路走低，导致增发底价与二级市场价格倒挂。其中，中国南车增发底价6.06元/股，昨日收盘价5.49元/股；中国北车调整后的增发底价6.1元/股，昨日收盘价5.02元/股。面对这种局面，中国南车此前已经宣布推迟举行审议增发事项的股东大会。
除了重大事件的影响，数据显示增发底价高于二级市场价格的情况似乎并没有明显的行业分布特征。其中，处于基础产业中的本钢板材(5.31,-0.03,-0.56%)(000761)和北化股份(13.36,-0.03,-0.22%)(002246)均在宣布预案之后短期冲高，随后股价逐步回落至增发底价下方。这两家公司的增发预案显示，公司募集资金都将用于收购或建设与主业相关资产。
而在高科技行业中，倒挂的情况也一样存在。彩虹股份(9.83,0.00,0.00%)(600707) 非公开发行底价14.3元/股，而昨日的收盘价为10.28元/股。彩虹股份募集资金的用途是对彩虹(佛山)平板显示有限公司进行增资，用于4.5代AMOLED生产线项目。
长城电脑(5.89,0.02,0.34%)(000066)的增发募投项目包括时下热门的LED电源、云计算等概念，不过这一方案也未能在二级市场上引发投资者的关注。根据公司公告，此次增发底价为8.14元/股，而公司昨日收盘价为6.33元/股。
显然，上述公司二级市场价格低于增发底价的情形将会影响它们的发行，这种情况下有些公司开始尝试通过各种方式扭转这一不利局面，其中下调增发底价是很多公司的主要选择。南宁糖业(17.02,0.00,0.00%)(000911)、凯恩股份(14.79,0.10,0.68%)(002012)、南洋科技(26.40,0.03,0.11%)(002389)和西安饮食(9.66,0.05,0.52%)(000721)等上市公司此前已纷纷下调增发底价。截至昨日收盘，上述4家调低增发底价的上市公司二级市场价格均高于调整后的增发底价。
事实上，调整增发底价并不是一种简单的选择，一旦调整增发价格很可能也需要同时调整募集资金额度或发行数量，因此，上市公司并不愿轻易调整增发指标。最近几个交易日以来，A股市场开始逐步回暖，对那些二级市场价格与增发底价倒挂的上市公司来说，又面临着新的抉择，那就是要么等待市场继续回暖，要么果断调整增发价格。
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