2011年以来宏观经济主导了LLDPE市场的走势，系统性风险始终贯穿于行情的涨跌之中。
在宏观经济主导LLDPE价格走势的背景下，欧洲第二轮峰会出台的一系列新政仍存在诸多不确定性，反而给市场增加了风险，后期在农膜消费旺季、利润空间压制产量增长等因素制约下，预计LLDPE短期反弹之后仍将延续弱势探底之路。
经过两个月快速下跌之后，连塑在十月份表现出宽幅振荡格局，10月20日触及跌停板之后，在10月24日、25日两天连续触及涨停板，前半月在欧债危机继续恶化的传闻打压下，行情急速下跌，后半月在欧盟峰会传出利好新闻的支持下，行情出现报复性反弹，L1201合约全月围绕8470—9870点之间运行，上涨60元/吨，振幅高达14.74％。
欧盟新政添双刃之忧
今年以来LLDPE市场本身供需并未发生太大的变化，但LLDPE价格波动性却远高于历年的平均波动率，追根究底，LLDPE今年的价格波动主要围绕欧债危机的演变而运行，欧债危机主导了LLDPE价格的变化。本文以CRB综合指数作为衡量宏观经济对商品价格影响的指标，从而间接分析宏观经济与LLDPE期货价格的相关性。2008年至今，二者之间的相关系数逐年走低，2010年达到历史记录低点42％，但进入2011年之后二者之间的相关性快速增加，截至目前，全年内相关性达到70％，动态相关系数显示目前相关度逐月增加，近三个月的相关度更是高达88％，这奠定了笔者对于宏观经济主导LLDPE价格的判断。
近期欧盟第二轮峰会终于在最后一刻达成了一揽子协议，这一系列救助政策一改往日欧洲内部救助态度反复、火烧眉毛才浇水的作风，极大缓解了投资者的紧张情绪，全球股市、商品市场纷纷强势反弹。笔者认为，本轮反弹更多是投资者对于欧洲政府救助态度的反映，而非一揽子协议的实质效果。救助计划其实是一把双刃剑。欧洲经济对于银行系统的依赖性远高于商业系统，全球最大城市银行德克夏银行的破产给了我们一个警示，这种拆东墙补西墙、治标不治本的解决方案，最终会传导出新一轮的欧洲银行危机，连塑合约后期也将会受此拖累。
