自上周起，沪深股市一反前期颓势，出现积极向上的格局，并拉出了近期以来最长的周阳线。股市的强劲反弹，也极大提升了投资者的积极性，此刻人们最关心的，已经不再是大盘的底在哪里，而是行情会上涨到什么位置?无疑，在政策转向似乎已露出端倪，周边市场形势也趋于好转的情况下，投资者对股市的上涨存有较高的预期是很正常的事情。
笔者看来，对于股市的后市走势，一个最重要的观察点是成交量，也就是大盘能够上行到什么高度，在很大程度上与成交量能够达到什么程度，以及又是以什么形式放量有着很大关系。诚然，这次股市上涨的直接触发因素，是高层指出了宏观政策要适时适度“预调微调”，由此引发了人们对政策松动的想象。客观上，最近也确实有一些政策“定向宽松”的举措。但应该指出的是，现在还并不存在对政策进行大规模调整的可能。举个简单的例子，在传出对房地产限购是“不得已”之举的说法后，一度房地产股票出现了较大幅度的上涨，不少投资者相信房地产政策有变。但是随后，有关方面就重申了要继续坚持房地产调控的意图。显然，虽然现在是有了政策松动的某种可能，但这只是一种局部的、力度有限的调整，是在加强调控的前瞻性与针对性前提下的一种安排。客观上，现在也不存在进行方向上调整的可能性与必要性。所以，虽然行情的启动与对政策改变的预期有关，但如果把行情的发展完全建立在政策变化的基础上，会明显不符合实际情况。
应该说，股市的长期低迷，使得很多股票处于估值的低位，显现出了相应的投资价值。在这个时候，只要市场上有足够的资金，就会形成对那些低价绩优股票的旺盛需求，从而导致大盘上涨。一段时间来，虽然股市处于低位，但是由于投资者对后市比较担心，市场即便有资金也拒绝进入股市，大盘就在这样的背景下节节走低。而后来因为政策预期发生变化，驱使了部分资金开始入市，这就有了自上周开始的反弹。
从盘面来说，上周一直有资金在源源不断入市，两市的成交量也逐渐增加，到上周五时，合计已经达到1920亿元的水平，比行情启动前的835亿元，足足要多出1000多亿元。从历史经验来看，这足以构成初步的向上攻击量。但是，要在股指已经反弹6%的基础上，进一步予以推高，这就需要更多地放量，至少需要将日均成交量稳定在2000亿元一段时间，并择机再能够提高到2500亿元的水平。而如果后市不能及时地放量，那么就很难将大盘稳住。因为这意味着入市资金出现了断档，前期进入的资金没有了后援，一旦因此而出现回撤，那么股指必然要有较大的回调出现。所以，在操作层面上，在连续上涨以后，大盘可以有适当的调整，但是成交量必须保持在一定的水平，不能一下子少太多。如果量迅速萎缩跌下来，那么后市就不能太乐观了。进一步说，时下大家分析行情，很重要的一点就是看量，在其它因素一时尚不会发生较大变化的情况下，量能的放大将成为决定短期股市走势的重要因素。因为在这背后，反映的是社会潜在资金对政策演绎的最新预期和对股市后市的基本判断。
最后还要提一下，相关分析指标显示，近期确实有比较明显的增量资金进入股市的动向。另外，随着月末的过去，市场上资金供求关系也可能会有所松动，而这些对于股市成交量的放大，都会起到某种正面的推动作用。
