强制上市公司分红这把火烧得越旺越好-
2011-11-11 09:26:26   来源：   评论：0 点击：

　　上市公司重融资轻回报的一个后果，就是使中国股市彻底沦为一个投机炒作的市场。中国经济这么多年来强劲增长，股市却熊居全球，不能不说与此有着密切的联系。

　　对于中国股市的这一痼疾，监管部门当然负有不可推卸之责。作为一个政策主导的市场，监管者的价值取向及其监管行为无疑对上市公司具有引导乃至规制作用。如果一家上市公司不用支付成本或少量支付成本就能获得最大收益，谁还乐意分红呢？或许在某些人看来，分红与否只是公司自觉履行的责任，而不是强制要求，作为一个新兴市场，中国股市第一位的任务是发展壮大，而不是向投资者分享收益。若监管者持如此监管思路，无疑会助长上市公司的机会主义行为，一些多年不分红的“铁公鸡”，就是因为看到了这点，即使赚得钵满盆满，也不向投资者分一个子儿，股民对此亦无可奈何。

　　如果说，早年的中国股市急需发展壮大具有一定历史合理性的话，那么，在股市市值已处于全球前列的当下，再重融资轻投资就显得颇不合情理。因为严格而言，分红是投资者作为股东应享的权利，也是股市和上市公司的基本功能之一，它并不随政府意图或目的的改变而改变，否则，股市就不是正常意义上的股市。然而，我们看到，尽管最近几年上市公司分红家数和分红比例有所提高，监管部门亦开始重视上市公司回报股东的问题，鼓励、引导、监督上市公司为股东创造价值，可情况依然不甚乐观。

　　要改变此种状况，从中国国情来说，唯有对上市公司握有生杀大权的监管部门才有能力做到。正因为此，在证监会主席郭树清履新后，全国1.6亿股民对“新官新政”、制定一套完善的强制分红政策，以及让A股市场变成一个致力于回馈于股民的真正公开市场，充满期待并屡屡谏言。现在，郭氏第一把火烧向公司分红，让广大股民和市场人士寄托了一丝希望。

　　这是一个正确的决策。对上市公司的分红，我们其实还可从一个更高的角度让群众拥有财产性收入来看待。“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，此乃十七大提出的要求，也是近年来政府着力的一个施政目标。而从中国的情况看，股市是目前中国民众主要的财产性收入来源之一。但上述分析告诉我们，若不改变包括上市公司不分红在内的一系列制度乱象，这一旨在让群众分享改革开放和经济增长成果，同时解决收入分配差距过大状况的良好政策目标，肯定无法实现。

　　既然证监会已提出了这一议题，接下来需要做的，就不仅仅止于对上市公司提出此要求，而是形成一个书面上的制度性文件，以监管法规的形式予以体现。在这些文件中，必须有对上市公司不分红或少分红行为的相关惩罚性措施，明确监管责任，并在执法中坚决执行。否则，只是一个愿望而已。从这个角度说，郭树清的这第一把火，烧得越旺越好。（邓聿文）