导读：十年时间跨度审视A股市场，10只“金钱豹”分红257亿，10只“铁公鸡”一毛不拔。11月18日15点经济之声聚焦：投资者“募集多、回报少”，原因何在？上市公司分红能不能实现制度化？分红问题是否应该区别对待，能否实现科学分红？
中广网北京11月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，作为衡量上市公司的标尺，业绩体现了经营水平，分红是对股东的回报。如果用十年时间跨度来审视A股市场，162家公司10年期间连续分红；179家公司从没有过分红行为。能够做到业绩年年增长、分红每年兑现的上市公司只有10家，10年以来累计分红合计为257.76亿元；近三年净利润持续增长，且未分配利润超过1亿元、2001年以来未分红的公司共有10家，分别被称为“金钱豹”和“铁公鸡”。经济之声的特约评论员、 要求要明确其分红水平，大多数都是不低于20%，这个分红率应该说是不高的。
上市公司需制定合理鼓励政策
证监会上周强调，将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制。一方面有观点认为，分红应该制度化，以现金形式分红是对投资者一种更负责的体现。也有观点认为，鼓励分红长期来看无疑对市场有积极意义，但是建议监管层在制定细则时着重鼓励上市公司诚实披露分红取向，而不是一些市场人士解读的“强制分红”。桂浩明认为后一种观点更有道理。
桂浩明：从上市公司本身来说不管分不分红，这些资产都是属于全体股东的，所以说“铁公鸡”其实有点问题，因为股东本身就拥有这只鸡，所以这只鸡是不是“铁公鸡”不是公鸡本身的问题，是他本身性质所决定的。分红了不过是把公司的部分资产用现金形式分配给股东，如果不分红他的股东权益保留在那里，这个时候这两个市场仍然是属于股东的。所以所谓的“铁公鸡”的说法并不是一个科学的、有足够说服力的提法。
问题是上市公司为什么要分红？如果说他的净资产收益率并不是很过，他不缺钱了，发展速度也放下来了，或者纯粹是一个平均值，这种情况下，他把暂时用不上的资金分掉，这完全是合理的，这也是回馈股东。如果反过来他现在急需要资金，这个时候是否一定要把大量的钱分掉，分掉以后没钱了，再去向银行借款甚至再去再融资，再去向股东要钱，这种状况就非常不合理，因为分红的时候股东还要承受10%的所得税。问题的关键是你给投资者的回报在哪里，对上市公司来说对股东最大的回报应该是让企业能有一个高速增长，实现股价的上升，这给投资者的回报可能更为丰厚。
虽然分红正在成为上市公司监管的重要环节之一，但也有不少业内人士认为，分红问题应该区别对待，不能一刀切，应当科学分红。桂浩明表示，关键是要制定合理的鼓励政策。
桂浩明：对于粗放型的企业，分红率可以低一点，但是要确保企业的高增长；但是如果是成熟企业，分红率可以适当的高一点，让投资者享受到回报。关键要看企业的具体情况，从本质上来说还是希望上市公司质量越来越高，创新能力越来越强，能够带给投资者全方位的收益，不但是分红，也包括送股，还包括股价的差价收入。
