中国经济网北京11月24日讯 昨日晚间证监会发布公告，发审委《2011年第261次会议》召开发，无锡瑞尔精密机械股份有限公司(以下简称“瑞尔精机”)首发申请未通过。
公告并未披露瑞尔精机此次IPO本否的原因。但本网曾在22日发布的《瑞尔精机半年完成跨越式股改家族企业背后盘根错节》一文中，细数瑞尔精机仅利用半年时间，几乎每月“一变”，通过突击入股与增资最终完成跨越式股改，成为股份有限公司的历程。揭示了其“身份“虽然转变，但终究没有摆脱家族企业的宿命，背后有着盘根错节的关联交易。通过弟兄公司之间的关照，互相在租赁、供货、贷款担保等方面享受了各种实惠。
对于创业板的上市公司而言，公司未来发展性和业绩成长性尤为重要。但从最能反映企业实际经营能力的财务数据看，公司在固定资产和存货连年大幅增加的同时，周转率却在连年下滑，而且投资活动现金流量持续处于高流出状态，这很值得警惕。另外，在募投项目与主营、核心产品上一致，无疑暴露了其业务上的单一以及全部家当压于一处的风险。目前无缝钢管行业面临法人产能过剩风险已不可小窥，若未来市场突发变化，公司在无其他核心产品的情况下，以募集资金扩张的产能将被迫闲置，严重影响经收。
另外，在响应证监会要求上市公司完善分红机制的政策方面，瑞尔精机虽然在招股书中承诺了10%分红，却未在后续执行上提供更加有力的保障，空口白牙不如有规可循。
不知瑞尔精机是否能吸取此次失败教训，继续完善自身股权结构、规范其关联交易并在，拓宽业务渠道，真正实现从内到外的“蜕变”。至于是否将再次冲击创业板，我们拭目以待。
