11月以来，一个现象困扰着许多基金公司：大宗交易平台上，ETF基金罕有地成为主力交易品种，更离奇的是，买卖双方都是渤海证券旗下营业部。
本报记者随后汇总上交所和深交所的数据发现，11月2日至24日，18个交易日，共计发生288次ETF基金的大宗交易，涉及金额近18亿元。
历史上，只有50ETF于2008年与2009年在大宗交易平台出现过一次，其中2008年12月单笔交易量达1.77亿元，如此密集的ETF交易登陆大宗交易平台，实属罕见。
蹊跷交易三元素
深市大宗交易序幕于11月2日在渤海证券两家营业部之间拉开，天津开发区第二大街营业部向上海昆明路营业部转让167万份约400万元的中小板ETF基金，每份成交价2.39元。
同时，上交所大宗交易平台上，渤海证券旗下的天津气象台路、北京西外大街、北京西外大街、天津气象台路、西外大街5家营业部，分别向该公司北京西外大街、天津气象台路、天津气象台路、北京西外大街、天津气象台路5家营业部出让180ETF343.8万份、红利ETF399.65万份、180ETF399.7万份、180ETF515.7万份、50ETF540.24万份。合计金额2724万元。
从此，渤海证券大规模倒仓ETF一发不可收。尤其最近两周，每个交易日都有十多笔的ETF交易。
截至11月23日，渤海证券共计在上交所完成涉资9.87亿元的ETF大宗交易，交易金额占18个交易日沪市大宗平台全部交易额的11.97%；深交所完成6亿元的ETF大宗交易，占该所大宗交易平台全部交易额的5.87%。
已有的37只ETF基金中，渤海证券选择成交最活跃的8只ETF交易，分别是沪市的50ETF、180ETF、金融ETF和深100ETF、深成指ETF、中小板ETF、红利ETF和商品ETF。
不仅交易量大、频率高，史上罕有，还有诸多蹊跷让业内感到不解。
首先，渤海证券行业排名中游，基金交易也不突出。据同花顺(300033)统计，今年前10个月，渤海证券共交易59.3亿元基金，远低于全行业101家券商的基金交易平均值97亿元，对于第一名国泰君安的基金交易量1526亿元，更是望尘莫及。
11月情况突变，截至23日，渤海证券仅大宗交易平台的基金交易量即达17亿元，占其前十月的28.67%。
第二个疑惑接踵而至。渤海证券的客户有那么多ETF可供交易吗？事实上，观察渤海证券交易的营业部，发现规律是头天买入次日卖出。17亿元的成交量实际是不同营业部倒仓。
渤海系11营业部疯狂倒仓ETF 18天288次大宗交易成交18亿
以最近交易为例。11月22日，渤海证券的上海昆明路从其四家营业部买入2349万份深100ETF，第二天，上海昆明路营业部又将深100ETF基金抛售给渤海证券位于北京慧忠里、天津云际道和北京西外大街的3家营业部。
观察全部288次交易，渤海证券虽有46个营业部，但本轮ETF大宗交易牵扯到的营业部仅11家，分别是天津气象台路、北京西外大街、天津开发区第二大街、北京慧忠里、天津华苑路、天津联盟大街、上海昆明路、天津云际道、上海昆明路、西安劳动南路和天津泉旺路。
而上交所大宗交易平台只有天津气象台和北京西外大街两家营业部，倒仓程度可见一斑。
第三个蹊跷之处是交易价格。和二级市场对比，渤海证券在大宗交易平台对ETF基金的交易价格略高于市场价格，这和大宗交易平台股票交易往往以折价成交不同。为何接盘客户愿意以高于市场的价格购入？
尚未找到合理解释
事实上，类似这种大规模的倒仓行为，过去发生在QFII身上较多。
2009年4月15日，沪深两市的53笔大宗交易中，43笔来自固定席位，最后证实是美林和汇丰之间的交易，美林将新华富时A50基金的部分份额转给汇丰银行，产生了A50重仓股的大宗交易。
有人怀疑此举也可能是QFII或者其他机构的操作。
“如果没有折价，这么频繁和大规模的交易，很像QFII和险资的举动。”上海某大型券商负责撮合交易的人士透露。
然而，QFII过去的操作一次便结束，但发生在渤海证券营业部身上的ETF长期相互交易，难以用类似QFII的原因解释。
这种现象也给ETF基金的管理人带去不解。“我们实在推测不到原因。”某基金公司人士说。
另一家基金公司人士也透露，他专门就此事咨询相关基金经理，基金经理也深感奇怪。
“我们没有办法了解到谁在买卖。季报中也不会披露ETF基金的持有人名单，并且ETF的交易非常频繁，数天持有人的结构就可能发生变换。”本报记者采访的某ETF基金经理表示。
就此，本报记者询问渤海证券一位内部人士，但他表示对客户交易行为要保密。
还有一种推测认为，有可能是投资者事前商定好将ETF作为质押品种，约定几天后再通过大宗交易返还，但是如此频繁交易，也难解释。
最后矛头指向渤海证券通过ETF在大宗交易平台做交易量。
