却发现,所有研报不约而同全部以“中性”示投资者,而在此之前,关于新五丰的研报,则多以“谨慎”、“回避”为关键词出现在投资者面前。直至2010年底,券商的研报依旧对新五丰呈保守评价态度。
来自天相投顾的研报认为,2010年6月猪价反弹以来,整体价格呈上行态势,而随着2011年7月国家一系列政策出台对产业的调控,价格有所回落,但是,整体企高的局面却持续至今。这种高企的局面显然使新五丰受益匪浅,三季报显示,新五丰预计全年利润与去年相比将增加300%以上。而净利增长的原因,公司解释为生猪销售价格持续上涨并维持高位。
进出口营收利润出现反转
从公司主营业务分布情况表显示,2010年度,新五丰生猪出口及生猪内销的营收比例可谓并不对等:生猪出口营收约2.2亿元,而生猪内销营收则约为1.2亿元。但是,主营业务的利润率一栏则显示,生猪出口利润率14.28%,而生猪内销则仅为7.6%。而在今年的半年报上,生猪出口与生猪内销的营收比重依旧呈现这种出上述局面,所不同的是,在利润率方面却有了巨大的转变。而在今年半年报上,生猪出口利润率则为3.93%,而生猪内销利润率则增加28.79%成为39.25%。
新五丰主营业务情况表同时显示,鲜肉销售虽然在2010年度营收仅为9944万元,但利润率却过12.88%;而冻肉销售营收约为1.1亿元,但营业利润率却为负30.36%;不过,到2011年上半年,不仅鲜肉与冻肉的营收上发生根本转变,且利润率也有所变化:上半年,鲜肉营收约4603万元,而冻肉则约为2208万元,但利润率上,鲜肉为8.53%而冻肉为7.03%
方正证券研报认为,新五丰虽然总体毛利率不高,但目前生猪全产业链已打通,尤其是高端冷鲜肉业务极为突出。将为未来的业绩贡献不菲的力量。
从此前的业务分布表上可以看出,国内市场增长幅度高于港澳地区。而年报显示,旗下的7家主要子公司中,却有5家在2010年度出现亏损,仅湖南润丰投资管理有限公司和湘潭健丰食品有限公司2家子公司实现赢利。
值得注意的是,今年2月14日,董事长张跃文因身体原因辞去董事长一职,但仍担任董事职务。次日,董事邱卫履新,成为新任董事长。