仅仅一夜，分众传媒就被一家叫浑水研究的公司搞得焦头烂额。
11月21日，做空机构浑水研究（MuddyWaters）发表了对分众不利的研究报告，将分众传媒的股票定为“强烈卖出”。当日受此影响，分众传媒的股价收盘大跌近40%，损失可谓惨重。
这并不是这家叫浑水的公司第一次做空中国企业，此前，它发出的几份研究报告，已经使得四家在北美上市的中国公司─东方纸业（ONP）、绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW）和中国高速传媒（CCME）股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。
浑水究竟为何方神圣？究竟有何等本事，能够在市场上掀起如此大的巨浪？
两度建议“强力卖出”分众
“我们之前听说过浑水公司，但是不是很了解，对他们的幕后鼓动也不太清楚。”分众传媒控股有限公司副总裁嵇海荣告诉时代周报记者，他坦言，这一次的突袭，让人不知所措。
11月22日凌晨，浑水公司发布了长达80多页的报告，针对分众传媒发布报告给予“强力卖出”评级，报告指出，分众传媒过分夸大了其拥有的LCD广告牌数量，将实际数量虚增了50%，分众传媒故意以过高的价格进行收购，分众传媒内部人士自2005年以来已经抛售了至少17亿元的公司股票。
此报告如同重磅炸弹，分众传媒的股价一度下跌，创下了52周新低。
当天凌晨1:16，江南春在其微博上难掩内心愤怒，“这种到处造谣、联手做空基金恶意图利的人为什么没人告他们呢？这些人应该得到法律的惩处!”
“在他们的报告出来之后，我们第一时间做出了回应，并且是逐条回应并批驳他们的不实的、歪曲的报道，这些网上都有资料。”对此，副总裁嵇海荣表示。
据嵇海荣介绍，所谓浑水公司质疑分众在广告牌数量上造假是不成立的，浑水公司对分众公司的情况是不了解和片面的。
“这个浑水公司肯定是通过一些手段取得了我们的销售资料，并且跟我们的销售人员取得了接触。但他们拿到的只是我们的楼宇电视广告位的媒体介绍。所以断定说只有12万块的广告屏幕，其实我们在年报中公告的数据是楼宇电视广告和数码海报和数字海报加在一起的。”嵇海荣解释道。
而对于高价收购造成减值，分众给出的解释是，这些都是从ACC的年报财报中摘录出来的数据，没有问题，但浑水只拿出了收购失败的案例。
“他们的数据有部分是真实的，但是有部分是造假的、虚构的。而且很多都是2006年以前的数据。他们的结论是歪曲的、不合乎法律的，”嵇海荣说，“另外，我们还有跟国外的律师保持联系，还在看他们的行为是否已经触犯到了美国的法律”。
就在浑水分众“大战期间”，浑水的官方网站也被黑了。尽管如此，该网站仍然发布一条公告，该公告表示：“浑水网站已经被黑，对此我们表示遗憾。我们将尽快修复这一问题，但我们仍将继续把分众传媒的股票评级定在‘强力卖出（strongsell）’级。祝大家感恩节快乐。”
不仅如此，自11月22日起，新浪微博就出现了一个浑水公司的账号@muddywatersre，通过该账号，仍然能够看到浑水发布的对分众进行质疑的最新消息。
对此，分众传媒副总裁嵇海荣告诉时代周报记者，目前并不知道浑水研究有新浪微博这件事，他们的网站被黑也与分众无关。
北京时间11月29日，浑水公司（MuddyWaters）又上传了第二份质疑分众传媒的报告。目前该报告尚未在浑水公司官网发布，但已经上传到其在谷歌存放文件的目录下，并且可以公开下载。
在这第二份报告中，浑水表示，仍然维持分众传媒“强烈卖出”评级，称对于分众传媒核心的LCD商业模式的质疑仍然存在；并且认为分众对于液晶屏规模的陈述失实、商业模式的不透明（包括营收和成本）、存在内部交易和关联交易等使得分众股票不具备投资价值。
