静观其变或为上策
2011-11-24 10:01:48   来源：   评论：0 点击：

　　其次，市场是否再创新低仍然取决于宏观调控政策，尤其是房地产调控政策，仍是判断经济乃至股市走势的核心要素。纵观本轮反弹行情，呈现明显的“八二”分化现象，以文化、战略新兴产业为代表的小市值板块轮番启动，在很大程度了激活了市场人气，但无奈“胳膊拧不过大腿”，在地产、银行、钢铁、煤炭等权重股反复走低拖累下，反弹最终告一段落。随着固定资产投资增速放缓以及银行信贷进一步收缩，投资拉动效应减弱，房地产行业首当其冲遭受重创，直接相关行业如钢铁、水泥、建筑建材受到冲击，银行、家电等也都受到拖累，因此何时地产调控到位仍是判断蓝筹股行情启动的重要依据。根据地产行业分析师判断，目前房地产行业已经开始步入冬天，房价出现明显拐点，政策没有继续加码的必要，关键是房价何时回到合理范围之内，我们预计一线城市房价下跌10%之后可能会出现政策局部放松，导致成交量回升并且推动地产市场回暖。短期来看，仍需关注地产调控政策变化，在没有明确松动信号之前，地产、银行等蓝筹股仍缺乏系统性机会。

　　从二级市场走势看，2307保卫战已经打响，核心因素仍然是政策博弈。从前期看，财政政策大力出手推动经济转型，推动了战略新兴产业板块阶段性反弹。由于权重较轻，市场根本扭转弱势仍需要货币政策出手，令地产、银行等权重行业出现转机。有消息称浙江5家农信机构下调存款准备金率，意味着货币政策定向宽松，但是由于实施范围偏窄，货币政策松动信号不明显，市场反响平淡。总体判断，在2400点之下仍然保持谨慎乐观态度，静待经济下行风险逐步释放以及政策松动。

　　在投资策略上，投资者需保持适度谨慎，积极防御。一方面，降低仓位以应对系统性风险；另一方面适度增加食品饮料、医药、旅游等防御性品种的市值比重。对于周期性行业，则需继续保持谨慎观望，等待经济底的到来。