瑞银：投资者应当注意六事项
“ 市场一些问题开始浮出水面，实体经济的整体信贷状况明显趋紧。9月份M2同比增速下跌至13%。瑞银认为央行可能在四季度对货币政策进行微调，提高月度新增贷款额度，以防止信贷条件变得过紧。这意味着四季度银行每月新增贷款平均应该在5000-5500亿左右。若外汇流入停滞，央行可能也需要在四季度下调存款准备金率。2012年，预计政府将会实施一个规模约占2%GDP的小规模刺激政策，由财政政策主导，主要投向保障房、水利及灌溉工程、服务业以及环保项目等。信贷增速目标也将有所放松，新增信贷可能达到8万亿(即贷款余额增长15%)。预计2012年央行不会调整利率水平。
未来投资者应注意6事项
展望未来一年，瑞银认为未来几个月投资者应当关注以下几点：CPI通胀回落，于年末降至4.5%以下；四季度银行每月平均新增贷款超过9月份的水平达到5000亿，并且存在下调存款准备金率的可能；由于外部需求趋弱，出口增速下跌至个位数；商品房销售下跌，并导致一些开发商可能面临破产，但保障房建设将支撑整体房地产建设活动；明年初放松宏观政策，财政政策将先行；人民币继续逐渐升值，预计美元汇率到今年末升至6.2，并于2012年末升至6.0.
