东方证券：准备金率下调还尚待观察 _
2011-11-07 09:28:31   来源：   评论：0 点击：

　　东方证券11月7日发布研究报告认为，定向放松渐次落实，流动性持续改善。上周数据显示10月末四大行在5个工作日新增信贷猛增600多亿元。东方证券早在三季度即判断四季度流动性会出现环比改善，未来新增贷款有可能继续增加。但目前不能说政策转向，货币政策的微调更多是定向宽松而非全面宽松，尤其是代表 的汇丰PMI指数好于中采PMI指数更说明了政策微调的方向。

　　近期与股市相关性较大的国债逆回购利率依然处于偏高位置，说明市场流动性仍然处于相对底部。货币政策微调的节奏将是渐进的，法定准备金比率下调这种实质性的放松政策出台可能还尚待观察。