249亿元，这是央行昨天新公布的10月份外汇占款净减少的数据。由于持续的净外汇流入，以及持续的人民币升值预期，外汇占款净减少的现象在2008年以来从未发生过。即便在2008年9月雷曼破产之后，中国外汇储备规模出现过两个月的净下降，外汇占款也没有发生过净减少。
结合9月份中国外汇储备单月下降608亿美元，在9月份 等领域。今年9月，香港中资银行股的大跌、点心债券的下跌、人民币NDF和CNH市场出现的贬值，均是这种担忧的直接反映。
综合来看，资本外流、人民币贬值预期等，会给中国经济尤其是有关资产市场带来不利的影响。但从更大层面上，笔者以为中国不必紧张资本外流，甚至可以欢迎资本外流。
可以说，自2003年以来以房地产和股票市场为代表，中国经济的种种泡沫化倾向，即是由庞大的资本流入所支撑的，其最终表现是中国当前高达3.2万亿美元的外汇储备(不包括中投运营的2000亿美元)，以及已经超过80万亿元的中国广义货币供应量。巨量货币供应压低利率，并推动了信贷和投资泡沫。
为了维持宏观流动性水平，央行通过对冲手段积累了高达16万亿元的银行体系存款准备金，以及超过2万亿元的央行票据。央行为此累计付出了超过1万亿元的对冲成本，并且，由于银行体系被动承担对冲成本，官方又需要刻意维持存贷款垄断利差来为银行体系输送利润，这直接限制了中国金融业的改革。
而如果出现资本外流，将正好是这一过程的逆向化：外汇储备减少(中国可以减少持有高风险的发达国家国债风险头寸)——外汇占款减少(中国央行下调准备金率为市场提供资金，弱化中国金融体系的资金和利率双轨制)——资本外流整体减少市场流动性头寸，推动中国经济“去泡沫化”进程。
这是一个“回归正确”的过程。实现这一点，有必要推动实施温家宝总理日前在东亚峰会所提及的方向，香港市场的人民币贬值是市场行为，中国要允许人民币汇率双向波动。
