在备受关注的创业板退市标准中，业内人士建议，除了业绩和交投等标准外，还可以将违规造假等行为纳入考虑范围。另据相关人士透露，关于创业板退市制度的征求意见稿将会很快发布。
可考虑新增退市标准
《创业板上市规则》中已有创业板退市标准的多项规定，而11月18日证监会有关负责人关于新增退市标准的提法，再次引起市场各方的猜测。
此前有报道称，在退市制度设计方面，深交所在中小板退市制度经验基础上，结合创业板公司特点，除现有《创业板上市规则》规定的退市标准外，增加了两个退市标准：一是连续受到交易所公开谴责的，即创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，将终止该公司股票上市；二是股票成交价格连续低于面值的，即创业板公司股票出现20个交易日每日收盘价低于每股面值的情况，将终止该公司股票上市。
针对新增退市标准，有市场人士认为不妨参照美国纳斯达克的做法，主要参考股价和市值两大市场指标，把企业退市与否的判断交给市场。该人士还认为，“一刀切”的退市指标也需要考量，因为创业板公司很多都处于细分行业，受行业特征影响明显。
此外，还有业内人士建议增加规范运作指标，包括公司治理水平、信披合规等，对存在造假、欺诈上市等违法违规行为的上市公司施行严格退市。“从长远看，希望能将欺诈上市等违规行为纳入直接退市指标，威慑不法分子，而不单单只从业绩和交投来考量企业是否应该退市。”该人士称，退市并不是目的，更重要的是为了建立健全有进有出的淘汰机制，从而整体上提高上市企业质量。
天相投顾董事长林义相对此表示认同。他同时表示，对于存在欺诈和违规造假且对投资者利益造成损害的，不仅应对其企业处以退市，还应该追究其实际控制人的相关责任。
强化退市风险警示
退市风险教育一直为管理层所重视，《创业板上市规则》对存在退市风险的公司做了相应警示安排。去年11月，深交所向各证券公司发布的《会员持续开展创业板市场投资者适当性管理业务指引》中强调，对创业板公司存在的退市风险，券商要切实向持有该公司股票的所有客户传达相关信息，并留存记录。
尽管如此，管理层仍然希望对该项工作加以改进和完善，以达到引起投资者重视的目的。有投资机构负责人表示，加强和改进公司退市风险提示很有必要。“并不是所有的投资者都会每天关注公司的所有公告，尤其是目前国内投资者群体不够成熟，更没有直接退市的亲身经历，很容易忽略退市风险。”该负责人建议，可以在退市风险提示的方式、频率、覆盖面等方面加以完善，并在规则中予以硬性和量化规定，一旦违反便加以处罚。此外，在时间上还可以考虑不再实行长时间退市风险警示的做法。
深交所人士曾表示，在退出制度中将设置缓冲，其中一项内容就是在公司实施退市前，给予30个交易日的股票交易时间，便于投资者处理手中持有的股份。市场人士认为，这一做法可以理解为特别的风险提示安排。
退市去向基本明朗
退市公司的去向问题也备受各界关注。英大证券研究所所长李大霄认为，结合中国国情来看，有去向安排比没去向安排要好。他认为，从11月18日证监会有关负责人的介绍来看，单独设立板块和退到现在的代办转让系统，也就是未来的新三板都有可能。不过，从成本原则来看，直接退到代办转让系统最为可行。
有业内资深人士认为，在新三板没有推出之前，创业板退市公司的去向应该是代办转让系统无疑。“新三板推出后，可直接退至新三板。但目前来看，创业板退市制度应该会在新三板制度之前推出。”该人士表示。
据了解，纳斯达克市场股票退市后，投资者可通过多种渠道找到对手方，实现股票的流通。既可以在次一级的市场交易，类似国内的三板市场，也可以不通过店头市场而直接场外协商转让。
深交所总经理宋丽萍对此也曾表示：在退出制度中设置缓冲，公司退市后将在代办股份转让系统挂牌，给投资者提供一个可以进行股份转让的渠道和平台。由此可见，退市公司去向安排已基本明朗。
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