中国人民银行昨晚宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，瑞银集团(UBS)中国地区首席经济学家汪涛和澳新银行(澳大利亚和新西兰银行)中国大陆及港澳台地区经济研究总监刘利刚1日就此分析认为，此举意在改善流动性、降低经济下行风险。
汪涛认为，这一下调将立即改善银行间市场流动性，估算准备金率下调将释放约3500亿人民币的流动性，增强了银行未来几个月的放贷能力。而欧债危机加剧、通胀快速回落是此次存款准备金率下调早于预期的两个关键原因。
“我们认为流动性状况改善将有助于提振市场情绪，对国内股市而言是利好。下调准备金率也会在边际上改善银行的盈利能力。在选择性地使用政策工具以应对经济下行风险方面，中国正变得越来越老道。”汪涛说。
但他不认为中国的房地产政策也会很快放松。据其分析，现阶段中国仍然可以通过推动保障房建设来支撑整体建设活动和实体经济。
刘利刚也认为本次调降存款准备金率意味着中国的决策者开始关注经济下行的风险。他分析说：“减缓企业的融资成本和融资难压力，是存款准备金率下调的重要目标之一，这也将为很多企业提供一定的支持，降低实体经济滑坡的风险。”
他同样认为，中国房地产“限购”等行政性政策当前仍然难言放松，但流动性的放松却能降低房地产市场的硬着陆风险。
此外，最新的外汇占款数据显示，10月份中国的外汇占款大约减少了200亿元人民币，与此前每月大约2000亿元人民币的资本净流入相比，10月份大约出现了220亿元的资本净流出。据刘利刚分析，由于此前大量的净资本流入造成了人民币货币供应量的增加，央行才需要发行票据和上调存款准备金率来对冲货币多增带来的通胀压力，而10月份外汇占款减少，则在某种程度上相当于上调了一次存款准备金率，在资本外流的情况下，中国央行此次选择主动释放流动性，也是流动性管理中的因应步骤。
（证券之星编辑整理）
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