11月大盘短暂冲高后单边下跌，考验前期低点，而上市公司高管减持却呈现井喷态势。11月深市高管减持合计套现高达26.8亿，较上月放大逾5倍。
对深交所董监高增减持数据的统计显示，11月深市共有高管减持502宗，其中，大宗减持集中出现在11月中旬。在11月7日至21日连续11个交易日中，仅有11月11日成交的套现规模未能过亿，其余10天合计成交18.49亿，占当月套现总额的70%。
数据同时显示，在这10日中，高管日套现额呈冲高回落的态势。11月7日共20笔减持共套现1.1亿，8日共25笔减持套现1.35亿。而在11月15日，高管减持达到顶峰，当日出现40笔减持共套现3.83亿，为11月单日套现总额峰值。
从盘面上看，沪指于11月15日当日冲高至2534.06点，据本月最高点2536.78点近在咫尺，随后连续多日下跌。深成指则在11月14日冲高10646点，之后亦一蹶不振，于11月30日创本轮下跌新低9626.76点。
从减持力度上看，多家公司高管套现逾亿元，其中包括 陈利浩可谓是减持“专业户”，自2008年12月以来，他以个人或旗下公司名义先后减持57次。
市场人士指出，目前偏紧的货币政策加剧了资金紧张局面，许多中小板、创业板公司的高管涉及多项产业，年底通过股市套取资金的需求增大。
赚薪水不如卖股票
作为中小盘股票，创业板、中小板上市公司的股权结构较主板更加分散，基于灵活的股权分配和激励机制，许多高管都持有企业股份。原本股权应该是激励高管人员提升企业经营水平的动力，而实际情况却是，近几年创业板、中小板公司整体业绩平平，成长性与高估值难以相符，而高管却把手里的股票作为生财之道。
以2010年年报为例，745家中小板、创业板公司全年报酬支出总额为23.67亿元，这个数据是包含了所有董事、监事和独立董事的薪水。对比可以发现，仅今年11月份的高管减持金额就已经超过了所有小盘股高管一年的薪酬总额。
如果落实到个体，数据的对比则更夸张。数据显示，11月出现减持行为的258位高管，2010年拿到的薪酬合计为6849.07万元，与当月套现金额29.87亿元相比，二者相差了42.61倍。
对于二级市场而言，高管不仅是上市公司具体的“操盘手”，也逐渐成为了重要的市场参与者，它们的增持和减持行为已经对股价产生了明显的影响。一方面，高管整体的持股规模惊人，2011年中报显示，仅中小板、创业板的董事持股市值就高达6398.33亿元，全体高管持股市值为7761.13亿元；另一方面，部分高管的减持行为非常“精准”，经常出现在股价的拐点，这也使得投资者对于高管套现行为十分敏感。
高管“离职风”劲吹
作为持有股份的特殊股东，小盘股的高管面临着两个选择：坚定持有，与企业共同成长；抛售股票，落袋为安。从监管部分和普通股民的角度，显然高管长期持股将会实现共赢。然而，对于许多高管来说，他们选择了另一条道路，甚至是采取更加极端的行为。
今年以来，高管“离职风”不断升温，剔除因换届、身体原因和工作调动的原因，以辞职和个人原因离职的高管已经多达1719位，其中，中小板、创业板公司的高管714位。仅11月份就有45位高管离职，其中，董事会秘书就有14人“挂印而去”。2010年年报显示，中小板、创业板公司的高管(不含独立董事)共计9932位，而今年以来离职的高管占比为7.2%。
市场人士指出，在主动辞职的高管中，除了部分是由于寻求个人发展或业务转型之外，多数可能是为顺利实现套现作出的“牺牲”。根据《公司法》和《证券法》规定，只要辞去董监事高管职务，无论是否在关联子公司任职，均可在6个月后自由买卖公司股票。如果不辞职，高管的限售股至少要1-3年后才能分批卖出。
综上所述，11月高管疯狂套现，既有二级市场动荡的因素，也有股权兑现高额收益诱惑的原因，这体现出部分上市公司和高管“轻企业业绩、重个人回报”的浮躁心理。另外，29.87亿元仅仅是在职高管的减持规模，随着大批高管离职，未来他们的隐性减持将更加难以估量，在制度上急需抑制离职减持的蔓延趋势。(中国证券报)
