很多人都在猜为什么央行会这么快下调存准率，直到12月1日中国公布制造业采购经理指数(PMI)。数据本身很难看：11月下降至49，为2009年2月以来首次跌破50这一临界点。但我们并不孤单。同月，除美国外，欧元区和英国PMI均大幅走低，显示全球制造业正加剧萎缩。产成品库存新高预示经济底部？
事实上，汇丰版PMI早在今年7月就已跌破50，表明 指出，11月新增信贷是否会如预期仍维持在6000亿元左右，是判断政策放松力度的关键。在通胀再度反弹担忧尚未消除前，目前货币政策还未到 “双率齐动”。保证信贷对实体经济支持力度是当前货币政策的首要目标。预计年内基准利率不会调整。
东方证券首席宏观分析师邵宇认为，在10月当月外汇占款出现负增长后，数量化货币政策调整的预期在加强，外加欧债危机的深度演化促使全球货币采取更保守的 “持有美元”的避险策略，因此加速了国内货币政策调整的节奏。在明年二季度后，国内经济回落速度才能得到缓和，将达到控制GDP增速在8.0%~8.5%的水平。目前货币政策调整主要是指向偏紧的流动性。明年前半年存准率或将继续有2~3次的向下调整。
