“对外资来说，可能换成人民币利率会高，但可能同时贬值的幅度也更高，所以他们宁可出走，所以市场利率进一步往上飙。”他说。
那么能否确认人民币升值逆转？桑尼否认逆转说法。他的原因和张承良及康礼贤都不同。
从市场角度来看，在香港，对冲基金基本以美元为本币计价单位，近期美国的形势好转让不少基金再次偏好美元。另一方面，人民币已经升了相当长的一段时间，而上述两个因素令外界预期未来几个月人民币可能不会再升得太快，因此投机者需要先行获利。
但外资还不到大规模撤离中国市场的阶段。因为现阶段还不能明确经济趋势，只有当经济数据逼着中国央行进行真正的利率转向，同时经济数据确认恶化（如PMI继续下行）时，投资者才有可能预期人民币未来一年都没有转向可能，届时有可能产生大规模撤离。
桑尼猜测，中国政府不会让人民币再软，因为GDP增长不能牺牲。所以人民币还是要保持在上升通道，在它可控范围内。“他们很明白，一旦货币贬值过多，市场会失控，到时不是你想拉升就能升得起来的。”他说。
