杨颖桦；徐亦姗
现金分红披露细则正在拟进行IPO上市公司施行。证监会网站信息显示，11月10日至今发布预披露的5家公司，均已在招股书重大事项提示中的显著位置披露现金分红占当年可分配的比例，响应证监会分红改革新策。
“监管层尚未细化具体分红比例事宜，大家也都在观望，公司内部还没就此展开详细讨论。”11月15日，有投行保荐人在接受记者采访时表示。
而有投行人士对记者表示，这将会对IPO发行产生影响。“对于一些之前已经向会里上报了项目的企业，因需要撤回补充具体分红细则，短期内将对新股上会审核速度有所影响。强制性分红客观上增加了企业上市成本，未来企业考虑上市时也会更加慎重，而新股上市变脸情况或将有所遏制。”
而 指数成分股为85%。而同期美国标准普尔指数、英国金融时报指数、日经指数、台湾TAIEX指数和香港恒生指数分红公司占比为75%、88%、89%、71%和98%。
尽管分红公司占比水平与境外主要市场接近，但我国蓝筹股股息率却明显低于成熟市场分红水平，而整体市场股息率差距则更大。
据道琼斯公司统计，2010年度道琼斯各国市场指数股息率为2.49%；与美国(1.5%)、英国(2.73%)、日本(1.67%)、台湾地区(2.27%)、香港(2.35%)等各市场指数的股息率相比，沪深300指数成分股的股息率低于国际平均水平，市场整体股息水平(0.55%)则与境外市场水平差距更大。
“国内A股市场跟国外成熟资本市场相差较大，由于流通股股东实际获得的股息率较低，普遍低于同期银行一年期存款利率，客观上导致投资者主要通过二级市场价差获得股票投资收益，产生投机行为，最终引起股市波动。”前述券商研究所所长分析。
他指出，通过二级市场实现价差收益也导致A股上市公司换手率极高现象产生。而从持股周期来看，相比国外机构投资者平均持股周期在2年以上的情况，国内机构投资者平均持股周期则鲜有超过1年。
“分红理念推广后，首当其冲发生改变的是蓝筹股投资价值，定期分红有助于投资者长期持有蓝筹股，特别是机构投资者，未来它们可以借上市公司分红获得稳定投资收益；此外，还可以吸引更多投资主体持有股票。”
也有基金人士认为，分红制度也保护了蓝筹类上市公司利益。“分红制度客观上遏制了企业盲目扩容风险；相比一味吸收投资，把市值做大，不如提升服务，将利润回报给投资者。”
不过前述券商人士也认为，在实际推行分红的同时，也要因公司主体有所区分。“像创业板的强制分红需求就没有主板上市公司那么高，创业板确实是成长力比较好的公司，上市公司高比例分红配股情况也比较踊跃，要与主板公司区别对待。”
