一、基本信息
| 股票简称 | 股票代码 | 发行价(元) | 上市日期 | 中签率 | 冻结资金(亿元) | 发行市盈率 | 券商研究 |
| 和佳股份 | 300273 | 20 | 2011-10-26 | 0.81% | 669 | 62.19 | 研报 |
| 紫光华宇 | 300271 | 30.8 | 2011-10-26 | 1.33% | 345 | 33.85 | 研报 |
二、公司简介
紫光华宇
公司成立于2001年，在最近数年（2006-2009）连续位列电子政务IT 解决方案提供商前10名。公司的业务集中于法院和检察院，并在其中具有领先优势，连续多年市场占有率第一。核心产品“法院综合信息管理系统”的用户包括最高人民法院、18家高级人民法院、203家中级人民法院和1，376家基层人民法院，按用户数统计的市场占有率达44%。核心产品“检查业务综合信息管理系统”按用户数统计的市场占有率达36%。
和佳股份
公司是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤综合治疗解决方案的企业，目前国内尚无竞争对手提供类似服务。肿瘤微创治疗设备是公司目前收入和利润的主要来源。公司已经为全国108家各级医院（三甲医院占41.67%）提供了医用分子筛制氧设备及系统，占全国300张床位以上医院总数的3.54%，占已使用医用分子筛制氧的医院总数的近9%，是国内装机数量最大的企业之一。
紫光华宇上市定位分析
一、基本信息
北京紫光华宇软件股份有限公司证券简称为“紫光华宇”，证券代码为“300271”，公司股份总数为7400万股，其中首次上网定价公开发行1490万股。
二、公司简介
公司成立于2001年，在最近数年（2006-2009）连续位列电子政务IT 解决方案提供商前10名。公司的业务集中于法院和检察院，并在其中具有领先优势，连续多年市场占有率第一。核心产品“法院综合信息管理系统”的用户包括最高人民法院、18家高级人民法院、203家中级人民法院和1，376家基层人民法院，按用户数统计的市场占有率达44%。核心产品“检查业务综合信息管理系统”按用户数统计的市场占有率达36%。
三、所属证监会行业分类：计算机应用服务业
四、机构定位分析
| 机构 | 估值区间（元） | 预测说明 |
| 上海证券 | 39.26-47.11 | 预计2011-2013 年公司可分别实现每股收益（按最新股本摊薄）1.23 元、1.66 元和2.01 元。预期未来6 个月内公司股价对应2011 年动态市盈率可达32-38 倍，对应合理估值为39.26-47.11 元/股。 |
| 东海证券 | 38.9-45.4 | 预计公司2011年-2013年摊薄后的EPS分别为1.44元、2.14元和3.16元,复合增长率49.3%。参考电子政务及企业信息化领域可比上市公司2011年30倍的平均动态市盈率,考虑到公司较高的成长性,给予30-35倍的PE估值,结合市场目前实际环境给予10%的折价,合理价格区间为38.9元-45.4元。 |
| 中信建投 | 40.88-45.26 | 公司的业务独到,经营性现金流健康,预计收入稳步增长,利润高速增长。有今年的在执行合同总额的保证,预计今年收入5亿元以上,预计今年能达成意向合同6.6亿元,为明年的业务打下良好的基础。我们预测公司2011-2013年EPS 为1.46元、2.23元、3.39元。根据目前股市的状况,我们认为公司的合理估值价格在40.88-45.26元之间,对应2011年EPS为28-31倍PE。 |
五、公司优势
公司客户粘性高，老客户贡献大部分收益。法院、检察院和政府的业务系统具有一定的专业性，公司经过多年耕耘，能够充分把握老客户不断更新的需求，快速提供精细化的产品及解决方案；同时，由于在应用过程中积累了宝贵的业务信息，迁移成本往往高于软件采购成本，法院、检察院和政府普遍会将“保护已有投资、不断优化信息资源”作为信息化决策中的战略性原则之一，不会轻易更换合作伙伴。由于公司的技术壁垒及先发优势，竞争者很难从公司抢走客户，过去几年公司80%以上的订单均来源于老客户。
以市场为导向的战略指引公司不断满足客户需求。公司强调技术应该服务于需求，在充分理解客户各种业务需求的前提下，提供了一系列精细化的产品、解决方案和服务。公司特别注重产品和开发平台的易用性，通过可视化组件式开发平台能方便快捷的适应客户需求而更新产品。目前公司正着手建设统一的应用开发平台，有利于各行业的应用发挥协同效应，为开拓新客户提供便利。
六、风险提示
风险提示:政府信息化支出减少的风险；市场开拓速度慢于预期的风险。
和佳股份上市定位分析
一、基本信息
珠海和佳医疗设备股份有限公司证券简称为“和佳股份”，证券代码为“300273”，公司股份总数为13335万股，其中首次上网定价公开发行2705万股。
二、公司简介
公司是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤综合治疗解决方案的企业，目前国内尚无竞争对手提供类似服务。肿瘤微创治疗设备是公司目前收入和利润的主要来源。公司已经为全国108家各级医院（三甲医院占41.67%）提供了医用分子筛制氧设备及系统，占全国300张床位以上医院总数的3.54%，占已使用医用分子筛制氧的医院总数的近9%，是国内装机数量最大的企业之一。
三、所属证监会行业分类：专用设备制造业
四、机构定位分析
| 机构 | 估值区间（元） | 预测说明 更多机构定位分析 |
| 天相投资 | 15.6-18.2 | 预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.52元、0.71元和0.81元;我们认为公司的合理市盈率水平应在30~35倍之间。按照预测的2011年业绩计算,公司股票上市后的合理价为15.6元~18.2元。 |
| 海通证券 |
21 |
预计公司2011-2013年每股收益为0.58元、0.85元、1.13元。参考同类医疗器械上市公司估值,给予2012年25倍的PE,合理股价为21元。 |
| 民族证券 | 19.6-22.4 | 预计公司2011、2012、2013年实现净利润7504万元、10672万元、14860万元,同比增长66%、42%、39%,每股收益0.56元、0.80元、1.11元。给予公司2011年35-40倍PE估值,合理估值19.6-22.4元。 |
五、公司优势
公司主营业务包括肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销等。
肿瘤微创治疗仪器技术含量高。公司目前是国内唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。目前在该领域没有竞争对手能像和佳医疗一样给出综合解决方案，我们预计公司该业务将以每年30%的速度递增。
医用分子筛制氧机替代瓶装氧。公司是全球最大分子筛制氧主机提供商AirSep的全国总代理。公司为满足不同客户的需要，设计了三种不同的制氧机供高、中、低端客户选用。医用分子筛制氧机可以大大降低医院用氧的成本，可替代目前在医院普遍使用的瓶装氧和液态氧，未来市场容量巨大。
医用数字化影像设备，公司对客户定位准确。该业务属公司新兴项目，但市场竞争较为激烈。公司依靠自身的营销团队，以农村和基层数字化影像远程诊断作为切入点，实现了快速的发展。目前该业务基数较低，预计1~2年内能够实现快速增长。
六、风险提示
主要风险:支付制度改革如果全面实施，导致肿瘤治疗仪器行业景气下行的风险；合同收入不能及时确认的风险； 以及财政对医院支持降低导致医械采购数量下降的风险。
