编者按：玉龙股份（601028）新股将于11月7日上市。公司是专业从事焊接钢管的生产、销售，主要产品包括螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管和直缝高频焊接钢管四类。公司产品被广泛应用于石油、天然气、煤浆、矿浆、城市供水、排污等介质的输送以及海洋平台、电站、化工和城市建筑结构用管领域。
一、基本信息
| 股票简称 | 股票代码 | 发行价(元) | 上市日期 | 中签率 | 冻结资金(亿元) | 发行市盈率 | 券商研究 |
| 玉龙股份 | 601028 | 10.8 | 2011-11-7 | 1.11% | 620 | 19.29 | 研报 |
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二、公司简介
玉龙股份 上市定位
公司是专业从事焊接钢管的生产、销售，主要产品包括螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管、方矩形焊接钢管和直缝高频焊接钢管四类。公司产品被广泛应用于石油、天然气、煤浆、矿浆、城市供水、排污等介质的输送以及海洋平台、电站、化工和城市建筑结构用管领域。从产品系列的等级和发展规划看，公司已明确了油、气输送用焊接钢管产品在公司产品系列中的战略地位，并形成了适用于油、气长距离运输的多规格螺旋埋弧焊接钢管和直缝埋弧焊接钢管生产线，包括大口径螺旋埋弧焊接钢管（最大口径2850mm）及大口径直缝埋弧焊接钢管（最大口径1422mm）生产线、高钢级（X80）螺旋埋弧焊接钢管生产线。
公司立足油气输送管道建设大发展,布局东、西—支、干两线由于我国原油和天然气需求的持续增长,国内油、气管网建设呈加速态势,推动了国内输送用钢管市场需求。在国内油、气管网建设上,目前已采用直缝埋弧焊接钢管和高钢级的螺旋埋弧焊接钢管为主。
随着我国油气管线建设的提速,油气输送用焊接钢管的需求增长较快,公司根据市场需求,适时调整了产品结构,加大了国内油气输送用且毛利率较高的螺旋埋弧焊接钢管、直缝埋弧焊接钢管的生产和市场营销力度。
玉龙股份上市定位分析
一、基本信息
玉龙股份发行价为10.8元/股，对应市盈率19.29倍。公司本次发行7950亿股，发行后总股本为31750万股，其中网下发行1590万股。
二、公司简介
公司主营业务为焊接钢管的生产、销售，主要产品按用途分为输送管道和结构用钢管两类。
三、所属证监会行业分类：钢压延加工业
四、机构定位分析
| 机构 | 估值区间（元） | 预测说明 更多机构定位分析 |
| 长江证券 | 9.9-12.1 | 预计公司2011、2012年的 EPS 分别为0.55元和0.75元,按照可比公司给予2011年18~22倍的估值,建议的询价区间为9.9元-12.1元。 |
| 国泰君安 | 12.54-13.68元 | 测算公司2011年、2012年的每股收益分别为0.57元和0.71元。考虑行业的发展前景和未来的成长性,按照2011年22-24倍的市盈率,对应上市首日股价在12.54元-13.68元 |
| 海通证券 | 8.50-9.90 | 公司2011-2013年的基本每股收益分别为0.55元、0.73元和0.87元。参考焊接钢管行业平均水平,给予公司2011年16-18倍市盈率,合理价格区间为8.50-9.90元。 |
五、公司优势
公司是国内焊管龙头企业。公司在品种综合规模和市场占有率的综合排名中连续三年国内前三、华东第一。公司正通过提高盈利能力强的油气管产量来优化产品结构。
国内市场迎来机遇，外需尚不明朗。按“十二五”规划，油气输运管网建设提速，管网里程翻番。新疆地区成为国内重要的能源战略供应基地，焊管需求前景广阔。
布局两头，尽享管网高速增长盛宴。由于大口径焊管运输困难、运费高，销售半径受限。公司战略布局新疆和华东，分布辐射资源开采区域和焊管主要消费地。此外，公司焊管规模大、产品全，具有规模优势和产品集成优势，提高了公司在行业内的竞争力。
