护航新荷花 IPO
实际控制人慷慨送走“龙筹股”
⊙记者 阮晓琴 ○编辑 祝建华
七年前费尽心思让旗下中嘉国际赴新加坡交易所上市，如今又分文不要地舍弃，计划于本周五IPO上会的新荷花的实际控制人江云就做了这样一件令人称奇的事。中嘉国际被弃，也反映出新加坡“龙筹股”的尴尬境遇。
据新荷花招股说明书（申报稿）披露，该公司是一家中药饮片公司，实际控制人为江云，目前直接持有公司9.36%股权，并通过旗下国嘉投资持股43.51%，总计持有公司52.87%的股权。新荷花筹划IPO之时，江云还曾控制一家新加坡 上市公司 中嘉国际。中嘉国际主营业务为化学药和中成药。按照国内IPO的规定，发行人业务应该独立，即发行人的业务应当独立于实际控制人及其控制的其他企业，不得有同业竞争和关联交易。新荷花与中嘉国际同属医药行业细分子行业中药行业，或有竞争和或有关联交易难以撇清。为此，江云做出了一个选择，即弃中嘉国际。2010年1月，通过TOP LTD.持有中嘉国际37.58%股权的江云，与无关联关易的TOP LTD.第二大股东吴学丹签署股权转让协议，拟将所持TOP LTD.的全部股权以84.93万 美元 转让给吴学丹。2010年8月16日，双方补签协议，江云无偿转让所持TOP LTD.全部股权。
江云为何放弃并无偿转让中嘉国际？投资潮分析师刘琳认为，2008年 金融 危机之后，国际资本市场普遍低迷，新加坡投资人对在新加坡上市的中国中小型企业信心不足。因此，中嘉国际股价受到影响，其市值并不高。江云虽然以无偿方式转让股权，但损失并不是不可接受。为使新荷花尽快上市，这些损失也是值得的。加之，吴学丹拟以人民币购汇或以自有 外汇 等方式支付上述股权转让对价存在审批难度，且需要很长时间，因此江云为了不延误新荷花上市，选择以无偿方式转让股权。投资潮估计，无偿受让方吴学丹将来应该会在其他方面给予江云一定的补充，只是目前招股书中没有披露。
资料显示，2010年1月，江云与吴学丹首次签署股权协议时，中嘉国际前30个交易日均价为0.069新元，总市值为1380万新元；2011年6月，中嘉国际前30日均价已跌为0.038新元，总市值大幅降至760万新元。而江云所持TOP LTD.46.28%股权对应市值仅为46.77万美元，较84.93万美元下降44.93%。
中嘉国际成立于2003年9月，实缴资本1558.70万新元。从账面上看，江云这笔投资似竹篮打水一场空。不过，若新荷花上市成功，江云身价上亿元估计不在话下。
江云并不是放弃新加坡市场的第一人。在海外市场不好情况下，2003年左右趁热奔赴新加坡上市的中国“龙筹股”纷纷谋求回国。南都电源即是选择退市回归 A股 的先例。
新荷花本次拟在创业板发行1880万股，发行后总股本为7518万股。不巧的是，谋求IPO之时，正是中药材价格经过近两年的上涨进入调整之时。资料显示，中药材综合200指数已由今年年中高点2900点，快速跌至目前2300点左右。受此影响，新荷花的库存增加明显。
（上海证券报 ⊙记者 阮晓琴 ○）
