第一部分 十一月份行情回顾
图1：上期所天胶1201 期货合约K 线图
图为上期所天胶1201 期货合约K 线走势图。（图片来源：文华财经）
图2：上期所天胶1205 期货合约K 线图
图为上期所天胶1205 期货合约K 线走势图。（图片来源：文华财经）
回顾11 月，天胶走势可分为急速下跌和震荡盘整两个阶段。
急速下跌阶段：11 月初始，在宏观面和基本面双重利空的打压下，沪胶期价大幅下挫。首先，国内外宏观面情况逐步恶化：意大利与西班牙等欧元区大型经济体的政府债券收益率大幅上升致使欧元区借贷成本不断攀升加之11 月欧元区公布的经济数据一片惨淡，欧债危机的影响在逐步深化；美国11 月公布的经济数据表明，尽管其经济发展势头有所好转，但缓慢的复苏进程不足以让美国摆脱当前的经济困境；就我国而言，尽管10 月份的CPI 同比有所回落，但一系列经济数据表明我国经济增速放缓将不可避免。其次，基本面情况持续打压胶价：11月我国天胶库存量不仅没有减少，反而在不断的增加；汽车行业销售不振加之资金紧张，其对天胶的需求维持疲软。
震荡盘整阶段：在11 月中下旬期间，尽管宏观面和基本面并未改善，但受合成胶价格大幅反弹和国产胶陆续停割的利好因素支撑，沪胶期价跌势放缓，并得以维持在24000-26000 元/吨的区间内震荡。
另外，沪胶主力合约已在11 月中旬从原来的1201 合约成功移仓换月至1205合约。
截止至11 月28 日，沪胶主力1205 合约收盘价为25085 元/吨，较10 月31日结算价下跌2565 元/吨，当月跌幅达9.3%。展望12 月，笔者认为沪胶走势料维持弱势格局。
