非经常损益占净利润两成
位于南通如皋经济开发区锻压产业园区内的锻压股份主营业务是锻压设备（液压机床、机械压力机）及配件的制造、销售、维修。作为当地的龙头企业，锻压股份每年都收到了一定数额的政府奖励与补助。详细数据显示，2008年、2009年、2010年和今年上半年，锻压股份收到的政府补助分别为225.78万元、100.4万元、1064.72万元、264.78万元。除了获得政府补助外，2008年与2009年，锻压股份还因技术改造国产设备投资抵免企业所得税931.26万元、471.43万元。几百万的政府补助与税收优惠对于大公司来说，可能是小菜一碟，但对每年净利润4000万左右的锻压股份来说，意义重大。
招股说明书显示，锻压股份2008年度、2009年度、2010年度和2011年1~6月非经常性损益合计为1086.9万元、535.5万元、1199.6万元、227万元，占当期净利润的比例分别为25.86%、15.23%、22.92%和9.64%。整体来看，上述报告期内锻压股份非经常损益合计3048.9万，占期内公司净利润总额15309万的19.92%。
政府补助对业绩影响较大
占总利润近20%的非经常损益，虽然并非公司的主要来钱门路，但对公司业绩带来的影响还是不容小觑。锻压股份招股说明书显示，2008年至今年上半年3年1期的报告期内，公司有两次净利润出现了下滑趋势，均与公司的非经常损益减少有关。2009年，锻压股份共实现净利润3516万，较上一年减少了687万，同比下降16.35%。公司解释，2009年业绩下滑的主要原因是采用了新的坏账计提政策。同时，毛利率下降与政府补助减少也都是公司净利润下滑的帮凶，其中2009年获得的政府补助较2008年减少了125万，占公司当年利润减少额的18%。相似的情况发生在今年上半年。2010年锻压股份全年净利润5233万元，而今年前6个月为2355万元，只有去年全年净利润的45.01%。公司解释，锻压股份2010年非经常性损益净额1199万元，今年上半年这部分数据只有227万元，只有去年全年的18.93%，由此导致公司今年上半年净利润不及去年全年的一半。
同理，锻压股份2010年净利润增长中，营业外收入也功不可没。2010年，锻压股份净利润同比增长48.83%，绝对值增加了1717万。而在这一年，锻压股份由于获得房屋拆迁补偿及如皋市经济技术开发区管委会给予的841万政府补助等原因，导致营业外收支净额较2009年增加了1293万元。
大股东“一言堂”
此外，锻压股份的实际控制人郭庆，本次发行前持有83.34%的股份，发行后仍持有62.50%的股份，处于“一家独大”的状态，因此公司上市后存在被控股股东控制的风险。中小股东的权益如何得到保障，是个需要注意的问题。
资料显示，郭庆现任锻压股份的董事长，是公司创始人之一。而从公司设立以来的股本演变情况看，郭庆是一步步完成“集权”的。
2000年1月，郭庆等8名自然人以现金出资设立了南通锻压设备厂（锻压股份前身），公司其他7名股东均系郭庆的家庭成员。2002年3月8日，股东代表钱骥与郭庆签署《如皋市企业产权转让协议书》，约定其他股东向郭庆转让锻压设备厂权益。
上述转让完成后的当月，南通锻压设备厂改制为锻压有限，股东为郭庆和郭凡两人。资料显示，两人系父子关系，郭凡出生于1986年，锻压有限成立时郭凡刚满16岁。有意思的是，到了2006年4月，郭凡与郭庆签署《股权转让协议》，将其持有的股权全部转让给了父亲，郭庆完成了对公司的“全控”。家族企业向来讲究“子承父业”，而郭庆为何要拿走儿子的股权，尚不得而知。不过，去年郭庆将儿子推上了公司董事的职位，应该还是为了培养接班人。
郭庆是公司唯一股东的情况，一直持续到2010年10月，锻压有限开始向股份公司过渡。为此，公司引进了两家创投股东，分别是如山创业、通联创业。到本次A股IPO前，锻压股份的股权结构是，郭庆、如山创业、通联创业分别持有83.34%、8.33%、8.33%的股份。
分析人士表示，创投公司会在限售股解禁后逐步抛售，到时公司难免会成为实际控制人的“一言堂”，公众股东的利益有可能受到损害。
