新股抽血不止困扰A股
受隔夜外盘大幅反弹影响，周三早盘A股一度高开高走，但此后市场重回弱势。午后权重股带头杀跌，前期强势股也纷纷补跌。值得关注的是，长城汽车首日上市即跌破发行价，进一步打击市场人气。上证指数收报2392.06点，下跌0.95%；深成指收报10369.93点，下跌0.75%。两市共成交1038亿元，量能继续萎缩。
隔夜欧美股市大幅反弹，沪指则再创年内新低并失守2400点，A股冲高回落的原因有哪些？面对目前诸多不确定因素，投资者应如何应对和操作？针对这些投资者关注的问题，《大众证券报》连线两位业内专家解答。
内忧外患打击市场
《大众证券报》：隔夜欧美股市大幅反弹，上证指数则再创年内新低并失守2400点，A股冲高回落的原因有哪些？市场未来走势怎么看？
东莞证券策略分析师/费小平：两市昨日午后大幅下挫主要有两点原因：一是外盘因素，此前市场传出欧元区2万亿注资计划，市场对此有所期待，隔夜欧洲股市也出现大幅反弹，不过昨日欧元区主席容克否认了这一传言，这导致之后开盘的亚太市场再度走弱；二是在内外环境交困、资金压力较大的情况下，新股发行不断，昨日长城汽车首发上市即破发，新股抽血已经不再是心理层面的影响。
A股近几个月调整幅度已经不小，但是下行趋势并未改变，之前都是缓跌为主，这种走势很难筑底，不排除后市出现急跌筑底。尤其是当前国外经济形势动荡不断，市场资金面匮乏。而下个月中国水电(601669,股吧)将上市，一二级市场的资金面压力非常大，预计短期要扭转弱势很难。未来要完全扭转弱势需要具备以下几点：一是确认通胀拐点，这是政策放松的重要前提；二是接下来的10月份，西班牙、意大利债务集中到期，欧洲需要拿出比较确定的救市方案。中航证券策略分析师/李勇强：市场进入磨底阶段，个人判断，两市继续下行的空间有限，而主力并未借助外围的反弹而大幅做多，这有利于夯实10月份反弹的基础。有利因素主要有以下几点：一是公开市场操作已经连续11周净投放，涉及资金3900亿元，而“十一”期间还将投放1000亿元，因此资金面相对宽松；二是随着管理层调研的深入，政策上调整后的预期较为强烈；三是10月份CPI增速会有显著下滑，9月份可能还在6%以上，10月份有可能降至5.5%左右，通胀回落有利市场情绪的缓解；四是前三季度业绩将在10月份明朗化，加上经济增速见底，市场会将更多的目光投向来年；五是机构存在“自救”的要求，今年以来基金亏损超过千亿。不过，10月份的反弹更多是夹缝中的走势，四季度后期及来年一季度的环境或还有变化。
经济复苏关键看转型
《大众证券报》：欧债危机持续恶化，全球经济复苏势头受阻，全球再度救市的呼声四起，未来会不会出现新一轮的全球经济衰退和危机？四季度国内货币政策有改变的可能吗？
李勇强：外围市场面临的不确定性因素仍较多，关键因子是其政策的被动型，欧美国家的政策往往被选票所左右，尤其是美国面临明年的大选。正是由于政策的被动型，欧美国家往往是一个窟窿一个办法，并不断加码。尽管外围有不同的救助措施，但国内或难有刺激经济的动作。一方面，需要切实保证房地产调控真实见效；另一方面，经济增速下滑的幅度是转型期的需求。从过往经验看，一旦政策从紧的时候有所放松，那么资源浪费型、粗犷型企业就会扩大再生产，不利转型目标的实现。
费小平：目前整个全球经济复苏势头不理想，IMF也下调了明年全球经济增速。从整体来看，欧美经济下行风险要远大于新兴市场国家。经过2008年衰退之后，整体经济进入缓慢复苏过程中，现在救市也只救一时，未来真正复苏要靠真实需求来拉动。现在整体需求还在减弱，必须熬过一段很长的复苏期，在这一过程中关键要看欧美中印等国的转型情况，目前还不至于再陷入新一轮衰退。
民间借贷冲击不大
《大众证券报》：近期民间借贷问题频出，会不会危及我国金融安全以及宏观经济？
费小平：民间借贷的影响，一方面要看涉及的规模有多大，二要看问题出现后的应对措施是否及时。如果任由事态蔓延下去，对银行、担保公司以及借贷双方都会有冲击，一旦处理不好将危及金融秩序以及宏观经济。短期来看，目前爆发的问题还是以局部地区为主，相信政府也不会任由事态持续下去。
李勇强：民间借贷暴露出的问题不会对我国整体的金融安全产生太大的冲击，央行已关注到相关问题，但其更多是保证国有大型银行的安全。就目前看，国有大行面临两个问题：一是地方债，未来将面临兑付的高峰期；但央行已经上调存款准备金至21.5%，且扩大了缴存范围，年底前进一步上调的可能性不大；二是房地产调控带来的影响，也处在可控范围之内。不过，个人对中小企业暴露出的问题，特别是“倒闭”带来的隐患较为担忧，毕竟中小企业是解决就业问题的主阵地，不仅要看到城镇就业人口的压力，也要关注新生代进城务工人员的增长。
个股择优逢低吸纳
《大众证券报》：面对目前诸多不确定因素，投资者应如何应对和操作？
费小平：目前是比较难熬的时点，但对投资者来说，仍要积极主动应对，如果已经被深套，那就要积极调仓换股。个股虽然都在下跌，但是有的确实是业绩和前景不乐观，也有的是被错杀，投资者对此要进行仔细甄别。如果轻仓或者空仓的投资者，可以择机对环保、传媒、煤炭等板块进行逢低吸纳，这几个板块的基本面还是不错的。
李勇强：个人投资者在操作上可以更积极些，立足10月份进行布局，而假期虽然较长，也可以主动持股，建议逢低关注消费类以及政府保障需求及具备估值优势的板块，如水利、保障房、电力工程等。
