伴随着市场的持续下挫，市场上再现一地鸡毛。相关统计数据显示，截至昨日收盘，两市2000余只个股中，股价跌破净资产的个股已经达到21只(不包括ST板块)，而其中钢铁和高速板块成为绝对的主力军。
在上述“破净”的21只个股中，钢铁股占到了其中的9个席位，而高速板块则占据了5席，剩下的则是造纸行业的个股。其中，华泰股份(600308.SH)以每股报收4.66元，与其每股净资产9.47元差价4.84元而位居“破净”榜单首位。紧随其后的就是鞍钢股份，昨日报收每股5.26元，但是其每股净资产却为7.35元。
公司净资产代表公司本身拥有的财产，也是股东们在公司中的权益。因此，又叫作股东权益。在会计计算上，相当于资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。所谓每股净资产，即由公司净资产除以发行总股数而得到。通俗点讲，就是指公司每股股份的账面价值，也就是指每股股份账面上值多少钱。
在A股历史上，净资产一度是上市公司股价的“铁底”。不过从2004年6月9日ST达尔曼跌破净资产以来，破净已变得越来越容易，破净的数量也是衡量熊市是否见底的标杆之一。
以2005年和2008年两轮熊市为例，从2004年6月9日首日破净股ST达尔曼诞生后，到2005年3月30日，A股破净数量达107只，彼时点位为1172点；而到了2005年6月6日，A股破净数量增加到176家，而此时正是998点历史大底形成之时，此后便走上了牛市之路。到2008年第二轮熊市1664点时，A股破净数达214家，超过了998点时的破净纪录，其中最低市净率为0.47。
而从跌破净资产的个股来看，大多属于权重板块，其中钢铁、银行、高速公路板块可谓是其中的“佼佼者”。笔者认为，“破净”在某种程度上只是在弱势市场状况下投资者的一种趋势性抛售行为所造成的结果，但以此去权衡市场的“底部”来临存在较大的风险性。
第一、上市公司财务报表的真实性一直存在质疑。由于中国证券市场建立的初衷即为国企解困，但上市公司的门槛又定得相当高，企业的财务指标未达标准即难以通过审核。所以，从当时的行业惯例来看，会计师事务所对于国企的财务指标是“睁一只眼闭一只眼”，这也为中国股市的健康发展埋下了重大隐患。
虽然时至今日监管法规与体系有了一定程度的改进，但很多国内投资者，甚至国际投资家如罗杰斯等对于中国上市公司的财务报表依然直呼“看不懂”。 另外，由于实际拍卖资产的出售价格往往会低于其账面价值，比如资产负债表中固定资产中的一张椅子，账面计账为100元，可破产后实际出售可能就只能卖到40元，暂且不论账面价值和真实价值之间有一定的出入，就其财务黑洞来看，有多大的差距还不得而知。
第二、“铁公鸡”何其多。持续的现金分红，是上市公司稳健发展的主要标志，对于培育资本市场长期投资理念，增强资本市场吸引力和源动力，具有重要意义。中国股市一直背负圈钱的骂名，一个根本原因就是上市公司从股市上拿钱非常多，但给得相当稀少。统计显示，1990年至2010年，A股融资总额是分红总额的2.27倍。上市公司“重融资、轻回报”，很难使股民依靠分红回报来分享经济增长成果、增加财产性收入，只能从长线投资转向短线投机，通过“高抛低吸”来博取股票差价收益，因此只要市场资金缺紧，经济环境不景气，股市就会陷入“多杀多”的惨烈循环，毕竟继续持有的投资者只会面临账面上的损失而无任何现金补偿，因此忍痛割肉也进一步造就股市的下挫。
第三、破净个股一般缺乏交易性机会。由于新股发行不断，而短期进入市场的资金有限，加之蓝筹的成长性较低且炒作概念缺乏，因此蓝筹个股受冷落的居多，相反小盘个股受到“宠幸”的概率相对偏大。投机偏好的市场状况下，高成长性个股自然享受高市净率待遇！
哪个板块被错杀，市场抛弃这些板块，就有抛弃的道理，市场总是对的！即使有些板块的估值看起来已到了较为安全的边际，也不意味着它有反弹的机会。而单方面依靠破净数量判断市场见底与否，实属无稽之谈！
