三季度收官，上证指数连跌三个月，尤其是进入9月在绵绵阴跌弱势行情下，大盘指数新低不断，两市参与热情全无。盘面上，虽有一些超跌股尝试反弹走出底部，但更多的是强势股补跌带来的做多信心打压，另外港股、欧美市场大涨大跌影响A股，而最重要的是再融资及大小非、新股发行不减使A股投资者止步场外观望。大智慧(601519,股吧)资金流向显示，“十一”长假前最后一周，担忧外盘市场及政策的不确定，A股主力资金加速净流出，合计达到138.4亿元，同时板块资金全部净流出。【详细】
基金操作分歧加大机构加仓待反弹市场在扩容压力和节前资金面偏紧的形势下延续低迷，股指不断创出新低。从基金操作来看，多数基金随市场的下跌，继续选择减仓，但策略分化十分明显，操作分歧也明显加大。
据德圣基金研究中心9月29日仓位测算数据显示，节前一周偏股方向基金平均仓位相比上周继续小幅下跌。可比的410只股票方向主动型基金中，有174只基金主动性增仓，72只基金净增仓幅度超过2%，10只基金增仓净幅度超过5%；236只基金主动性减仓，157只基金净减仓幅度超过2%，52只基金净减仓幅度超过5%。与之前一周相比，大幅加仓的基金和大幅减仓的基金家数都有明显的增加，显示基金公司之间对市场的分歧加大，泾渭分明。
可比主动股票基金加权平均仓位为79.05%，相比前周下跌0.97%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.93%，相比前周降低1.60%；配置混合型基金加权平均仓位66.09%，相比前周降低2.59%。测算期间沪深300指数下跌3.63%，存在被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，本周偏股方向基金存在一定的减仓效应。
而海富通基金则强调，目前证券市场对于国内中长期宏观经济最大的担心，仍是长期增长率下滑。“我们认为，此轮经济不会出现雪崩式下跌，但却无法排除缓慢的渐进式走低。”
令人注意的是，越来越多的基金已开始在下行市场中增仓，为反攻行情备战。好买基金研究数据表明，截至9月底，393只偏股型基金仓位仍集中于70%至80%的中性区间内，但仓位达80%以上的占比有大幅上升。加仓的同时，各基金间的分歧也在继续上升，在机构重仓股以及前期强势股出现普遍调整的同时，部分资金开始集中流入券商与煤炭板块。【详细】
公私募基金：A股十月或有行情
目前，来自房市、高利贷市场和期市的资金尚在A股外犹豫，上市公司的大股东以及高官们已经按捺不住，纷纷出手买进自家公司股票。
统计显示，从2011年8月1日～9月29日，共有87家上市公司获大股东增持，增持金额总计42.4亿元。而在2008年10月1日～12月31日，共有170家上市公司获大股东增持，增持金额总计24.3亿元。“近期大股东频繁增持的现象已经引起广泛的关注，可以说某种程度上代表产业资本的一种判断。”一位基金经理称。
有机构指出，目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，推动因素将是通胀下行窗口被打开。
根据、金融研究中心的预测，9月份CPI同比增幅将在6%左右，拐点已经在三季度形成，四季度CPI同比将继续呈现回落态势。【详细】
私募基金：看好新兴产业和大消费
上海汇利资产总经理何震认为，四季度国内宏观经济基本面将趋于稳定。“相对于今年前三季度来说，该暴露的问题基本上都暴露了，市场也基本上把负面因素反映出来了，只是我们还没有看到正面因素的出现。现在，指数已到达底部区域。”
对于四季度的机会，何震表示，尽管以银行股为代表的大盘蓝筹股估值已经很低了，但在资金缺乏的情况下，仍然难以启动。相反，虽然中小板、创业板股票估值偏高，但容易启动，而且这里面也有具有政策支持的战略性新兴产业股，市场会认同和接受这样的估值水平。
“消费类股票一直是我们重仓持有的对象，虽然目前估值有些偏高，但在弱势情况下，这类个股的防御功能还是不可否认的。”何震对消费类股票仍然情有独钟。正是由于何震前期对消费类股票加仓较多，因此目前的仓位已经高达8成。“我们在四季度大幅加仓的空间已经不大了，现在只有等待市场的形势好转，进行大幅调仓后，才有加仓的空间。”【详细】
分析师献策：四季度混合投“基”是王道
三季度基金不给力的表现让不少基民失望，不过，随着市场估值持续处于低位，中长线的基金投资者迎来好的布局机会。海通证券(600837,股吧)基金分析师娄静表示，四季度混合投“基”是王道。四季度该如何投资基金？海通证券基金分析师娄静与单开佳均表示乐观。娄静认为，四季度混合投“基”是王道。单开佳则看好货币基金、股票混合型基金。
目前市场估值处于历史低位，A股下行空间已不大。娄静表示，从历史走势分析，在经济处于衰退和复苏的边缘阶段时，债券、货币基金可以配置，此时股票虽然很低迷，但已经逐步显现投资价值，也可以适当配置。
单开佳则提醒投资者，短期资金压力依然较大时，债基往往难有好表现，货币基金反而有望维持高收益。资金面压力缓解后，债基更值得投入。此外，近期市场震荡筑底过程中，个股机会大于整体机会，风格轮动将较为频繁，因此，规模中小、选股能力较强的股票混合型基金会有超额收益。【详细】
10只基金节后首周发行
节前新基金发行的冷清局面将在节后改变。根据目前已发的公告显示，将有10只左右新基金在节后的首个交易周内陆续发行。
据了解，节后进入发行的新基金包括海富通国策基金、汇丰晋信货币市场基金、易方达双债增强基金、华安标普全球石油指数基金大、摩深证300指数增强基金以及大成中证内地消费指数基金等。【详细】
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