上海交通大学安泰经济与管理学院金融系副主任费一文介绍，在资本市场退市主要有两种形式：一种是上市公司自身通过回购股票，选择退市；另一种是由于上市公司业绩、股价或者流动性出现了问题，被监管部门强制要求退出。
在这场中国概念股危机凸现之后，整个中国概念股市场集体受挫。有部分企业考虑到本身估值被低估，而主动从美国市场退出，希望转到其他资本市场。值得注意的是，不少中国企业退市案例中出现风险投资机构的身影。
费一文表示，很多赴美上市的中国公司背后都有风险投资机构的支持。这些机构投资者持有上市公司的股权，如果股价下挫市值缩水，它们自身盈利将受到影响。因此，不少风投会支持企业退市并协助其另选上市阵地。
近期中国消防安全集团、上海康鹏化学有限公司相继宣布在美退市。原高盛大中华区主席胡祖六创办春华资本和国际知名风投贝恩资本分别参与其中。
“狡兔三窟” 中国出海上市宜更加多元化
风投扮演企业退市推手这一角色并不罕见，有些时候，企业主动退市某种意义上甚至可以算是以退为进。
李玮栋表示，有些在美上市的中国企业，特别是制造业、化工类传统行业估值水平远低于A股市场或者香港市场。风投在企业股价被低估时趁机买入，帮助企业退市之后转至估值水平较高的资本市场，通过股价回升，企业和投资人可以实现双赢。
古语道：“狡兔三窟，仅得免其死耳。”长期以来，美国市场一直是中国企业海外上市的首选地之一，然而随着美国监管政策趋严，维护费用高昂，中国企业赴美上市的“代价”也在逐年上升。专家建议，未来中国企业在海外上市的地点选择方面可以更加多元化。
美国乐博律师事务所合伙人、北京代表处首席代表马富麟认为，企业出海上市时应该谨慎考虑其上市场所，选择符合企业本身资质和行业属性容易被认可的市场。科技型企业如互联网、新能源新技术行业的企业，比较适合在美国资本市场上市，而消费零售等传统领域企业适合在中国香港上市；相比之下，高端制造业类企业在欧洲市场容易受到追捧。
在赴美上市受挫的背景下，今年以来中国企业出海上市已经体现出了多样化的特征，赴欧洲上市有所升温。清科研究中心分析师张兰认为，在德国上市的费用以及上市后的维护费用均较美国市场低。纽约证券交易所最低年费为3.8万美元，在德国法兰克福证券交易所上市最高年费仅1万欧元，约合1.35万美元。
“在欧洲挂牌上市，有利于中国企业与欧盟公司进行并购和合作。”张兰表示，尽管近期由于欧洲债务危机带来欧盟经济疲软，但是德国等欧洲支柱经济体，经济抗压能力、恢复能力较强，受到此次危机的波及也相对较小，宏观环境相对稳定。
(来源:中国经济网)
