汇金增持
不是重大政策出台的前奏
证券时报记者：从整个宏观政策的组合措施来看，汇金此次增持会是一次单独行动吗？如果将汇金此次行动纳入到整体政策层面来观察同城315投诉产经，将会达到什么样的政策目标？
彭文生：虽然在2008年9月份，汇金有一次增持行动，时隔两个月后四万亿元经济刺激计划出台。但这二者之间没有必然联系，并不表明汇金增持行为是重大宏观经济政策出台的前奏。四万亿元经济刺激计划的出台反映了当时国际金融危机和全球经济衰退对中国经济的冲击，尤其出口的大幅下跌造成国内就业情况急剧恶化。
杨成长：可以将汇金增持行动看作是股市政策组合拳的一种，未来监管层要想增强投资者的信心，需要出台一系列的配套措施，比如允许更多的机构投资者进来，适当减缓再融资的扩容速度等。
陆磊：从政策层面上来看，央行并不会有什么大的政策性转向，短期内还没有到放松银根的时候。今年年初，市场普遍预计经济政策在年中会出现拐点。而这个观点到目前并没有得到验证，其根本原因是目前的经济环境并不允许。关键在于，实体经济并没有真正落实到“弃投机、转实体”的转型，而此时如若放松银根，资金将有再次投向新“泡沫”的可能。
证券时报记者：汇金此次增持行动是否意味着A股已经见底？从汇金历史上数次增持的行为（2008年9月和2009年10月）来看，结合目前的政策及经济形势，本次增持的效果将会怎样？
杨成长：这两者不能简单地划上等号。不过，汇金此次增持的一个作用在于，能够令资本市场形成一个统一的认知，那就是目前的市场估值大致已经到了底部。比如昨日股市的反弹表现，就可以理解为汇金增持所产生的效应。
左小蕾：这个无法做出判断。不过，要想改变目前股市的低迷，就要学习此前股权分置改革的经验，强烈要求上市公司分红，让股民得到利益，增强投资者的信心。
银行
不大可能出现系统性风险
证券时报记者：目前温州民间借贷资金链存在断裂的风险，这种风险或将传导至商业银行系统。加之地方平台债务潜在的风险，市场开始担心银行的资产质量将恶化，汇金选择在此时增持工、农、中、建四大行，传递出了什么样的政策信号？
彭文生：民间借贷的风险主要体现在两个方面：一方面是资金链断裂以后，一部分钱就会还不了，资金借出人首先会遭受损失。另一方面是，民间借贷存在“羊群效应”，由于资金回报率很高，因此大家都愿意去放贷；但从相反方向来看，一旦民间借贷暴露出资金断裂的风险，那么资金也将会弃民间借贷而去，也就是说，民间借贷有急剧降温的可能，这样就会对中小企业融资带来比较大的影响。
这两个方面的影响可能间接地波及商业银行，比如那些受到冲击的中小企业，其偿债能力包括偿还银行信贷的能力可能受到影响。但总体来讲，银行对民间借贷的直接风险敞口比较小，对中小企业贷款占总体资产的比重也不大，所以民间借贷情况的恶化对银行的资产质量不会有大的冲击。
汇金作为四大银行的大股东，增持四大行的股票，主要还是一种投资行为。当然，作为政府控股的代理人和管理人，其对银行股票的增持行为对市场投资者的信心和情绪可能产生影响。
杨成长：汇金的增持行动至少表明监管层对股市过度低迷、股市表现与基本面过度脱离的关注。目前宏观经济与通胀配比最好的国家就是中国，其情况远好于印度、巴西等国家，但中国股市与企业业绩的关联度不高。此外，投资者目前对于温州民间借贷危机、地方平台债务风险过度担忧，监管层借汇金此次增持行动意在增加投资者的信心，消除不必要的过度担忧。
陆磊：汇金出手短期内有助于缓解资本市场对商业银行资产质量恶化的担忧。同时，这也表明，短期内金融体系包括银行体系在内出现系统性风险的可能性不大。但从长期来看，解决上述问题则必须依靠专项再贷款和流动性的救助，而不是依靠汇金增持能够解决问题。
左小蕾：这个无法做出判断。不过，要想改变目前股市的低迷，就要学习此前股权分置改革的经验，强迫上市公司分红，让股民得到利益，增强投资者的信心。
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