两市2273家A股上市公司中 2011-10-17 13:09:33   来源：   评论：0 点击：

　　上周股指呈现冲高回落态势，上周后半周反弹诱因为德法两国将联手稳定欧元区、汇金增持四大行、国务院公布对小企业定向积极措施，周四公布的进出口数据和周五公布的通胀数据基本符合预期。 　　虽然上周股指出现阶段性改善的迹象，但是基本面(经济持续回落，紧缩政策偏紧格局不变，欧债危机向纵深发展，外围经济衰退风险等等)仍未有本质改变。当然，尽管股指仍然弱势不改，但消息面所释放出的正面效应依然存在，随着时间的推移，相信类似提振市场信心的举措仍会不断推出，相信股市或有阶段性改善的机会。从本周公布的宏观经济数据来看。 　　一、进出口增速如期回落，经济回落趋势不变 　　海关总署10 月13 日公布:2011 年9 月份，我国进出口值总值为3248.32 亿美元，增长18.9%。其中出口1696.73 亿美元,增长17.1%;进口1551.59 亿美元,增长20.9%。贸易顺差145.14 亿美元。 　　进口和出口同比增速均出现下滑，表明内需和外需都出现了疲软的状况。相比之下，内需的情况要好于外需：出口增速由于欧美经济的不景气而受到了较大的拖累；进口增速环比降幅明显小于出口增速，内需相对乐观一些，外围经济环境的恶化导致的出口下滑仍是我国经济的重要风险点。 　　本周二10月18日，我国将公布其他经济增长数据(三季度GDP、9月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额数据)。整体上，市场对于国内经济数据的整体放缓基本形成共识，关注焦点在于经济回落幅度是否显著低于预期。三季度GDP、9月工业增加值、固定资产投资指标小幅回落概率较大，因处于消费旺季，9月社会消费品零售总额增速有望与上月持平，预计总体宏观经济数据超预期可能性不大，数据公布后对金融市场并不会有太大负面影响，但数据公布前市场或呈现惯性谨慎。 　　二、CPI数据回落趋势确定，紧缩政策或总量偏紧，定向积极 　　国家统计局14日上午公布了9 月份通胀数据。9 月份居民消费价格指数CPI 同比增长6.1%，环比增长0.5%；工业生产者出厂价格指数PPI 同比增长6.5%，环比下降0.1%。 　　CPI连续2月回落显示通胀回落趋势的确立，控通胀成效进一步显现，政策已没有进一步紧缩的必要。9 月CPI 通胀在较高的消费性季节因素影响下仍然呈现回落，显示控通胀的成效有所稳固，预计未来CPI 将显著回落。短期内货币政策仍将维持偏紧，但无加码的必要。为了应对中小企业融资难和保证保障房的建设资金(12 日，温家宝主持召开国务院常务会议，研究制定支持小微型企业发展的金融和财税政策措施。)，货币和财政政策将以总量偏紧、定向宽松为主。再加上十七届六中全会将于10月15日至18日在北京召开，7-8月份至今管理层已经深入各个省市进行了调研。此次会议，将是政策会否转向的重要节点，随着这一中期信号的出现，未来紧缩政策的实施力度将明朗化，也有待投资者进一步观察。 　　三、三季报将密集发布 　　截至10月14日，两市2273家A股上市公司中，已有878家公司发布了其三季报业绩预报摘要，并有10家公司率先披露三季报。整体来看，上市公司三季报仍比较平稳。已发布业绩预告的878家上市公司中，有617家上市公司三季报预告比去年同期有所上涨，占比七成。而有176家公司预告显示低于去年同期，约占两成。虽然从整个市场环境来看，A股短期难言反转，但是业绩增长或将带来相关行业板块估值的修复。 　　四、欧债危机向纵深发展为长期隐患，短暂改善指标不治本 　　欧元区决策者们积极防止债务危机蔓延的姿态传递出积极信号，令资本市场风险偏好全面回暖，但从债务问题进展来看，有正在向核心国家蔓延的迹象。意大利、西班牙评级被降，英国、葡萄牙、西班牙等三国逾30家银行评级被下调，外围依然存在不确定性，这对股指走势形成不利影响的可能依然存在。 　　内外基本面的本质未变(经济持续回落，紧缩政策偏紧格局不变，欧债危机向纵深发展等等)，但存在阶段性改善的契机(基于欧债危机阶段性改善、通胀回落趋势确定，中小企业困境的政策的定向积极或在十七届六中全会有所明朗、三季报拉开帷幕的催化剂作用)，风险在于欧债危机的演变趋势，以及本周宏观经济数据的披露情况。总体来看，料股指总体呈现弱势，，不排除在催化剂作用下出现弱势反弹。