IPO即将闯关
商报记者 张淑贤
国瓷股份IPO即将闯关，然而这家公司却无实际控制人，更蹊跷的是，所有股东均承诺独自行使权利，“从来以及未来也不会签署一致行动协议”。业内分析人士指出，国瓷股份股权分散的状况存在隐忧，而造成这一困局的主因是原第一大股东盈泰石油2008年的悉数退出。
据国瓷股份招股书披露，国瓷有限成立时，盈泰石油、ECHO和青岛朗固德三家股东分别出资200万元、150万元和50万元，其中盈泰石油和ECHO实际控制人均是张曦。
2006年7月，盈泰石油和ECHO对国瓷有限增资600万元，增资完成后，盈泰石油和ECHO合计持有国瓷有限95%股权，其中盈泰石油持股规模达65%。
然而，不到两年的时间，盈泰石油却悉数退出国瓷有限。2008年4月25日，盈泰石油将其持有的国瓷有限股权拆分六份悉数对外转让，其中青岛朗固德以326.09元受让2.6359%的股权、北京通达以602.8530万元受让20.0951%的股权、东营奥远以576.7650万元受让19.2255%的股权、东营智汇以47.592391万元受让13.2065%的股权、中科宏易以187.50万元受让6.25%的股权、ECHO以12.50万元受让1.25%的股权。
不过，六家公司受让的国瓷有限股权的价格并不一样。据国瓷股份招股书披露，盈泰石油对北京通达、东营奥远和中科宏易三家公司转让价格为每1元出资3元，对属于同一控制人的ECHO的转让价格为每1元出资1元、对管理层股东东营智汇的转让价格为每1元出资0.36元，对青岛朗固德转让更是低廉，只象征性地收取326.09元的相关手续费用，合每1元出资0.00124元。
相比较上述股东的低价进驻国瓷有限，同一时期以增资入股的中科龙盛的成本则高得多。2008年6月20日，中科龙盛斥资1800万元认购国瓷有限250万元的出资，合每1元出资7.2元。
为消除未来上市过程中BVI公司真实情况查证难度较大的影响，ECHO将其持有国瓷有限25%的股权转让给同一控制下的盈泰石油，作价为312.50万元；同时为保证国瓷有限的外资比例不低于25%，公司股东中科龙盛将持有国瓷有限20%的股权转让给注册在香港的宝利佳有限公司，作价1800.00万元；中科宏易将其持有国瓷有限5%的股权转让给中科宏易(香港)投资，作价187.50万元。
在国瓷有限股份制改革之后，盈泰石油持股1209.13万股，持股比例为26.87%，宝利佳、北京通达、东营奥远、东营智汇、青岛朗固德和中科宏易(香港)分别持股900万股、723.42万股、692.12万股、475.43万股、274.89万股和225万股。
参照之前的出资额，北京通达、东营奥远和中科宏易三家股东的持股成本为每股0.83元，宝利佳持股成本为每股2元，东营智汇持股成本更是低至0.1元。
2010年12月，国瓷股份再启新一轮增资，东营智汇、宝利佳及中科宏易(香港)分别以每股1.62元的价格认购135万股、36万股和9万股。
此次增资完成后，国瓷股份第一大股东为盈泰石油，持股比例为25.84%，宝利佳持股规模为936万股，持股比例为20%，显而易见，国瓷股份并无实际控制人。
