江中药业公布 2011年3季报：2011年前三季度公司实现销售收入15.43亿，同比下降2.03%；实现净利润1.37亿，同比下降24.79%；归属于母公司所有者的净利润为1.37亿元，同比下降25.46%；每股收益0.44元。
对此，兴业证券指出，2011年前3季度公司净利润同比下滑24.79%。公司净利润的下滑主要由两方面的因素造成：一、2011年前3季度，在主要原材料价格高涨的情况下，公司综合毛利率下降18个百分点，其中母公司毛利率下降21个百分点；二、2011年前3季度公司销售费用率同比下降13个百分点，这与公司在减少主打产品销量的情况下，同时大幅降低销售费用的投入及医药商业占比提升有关。
下调公司2011年-2013年的EPS分别为0.65元、1.01元和1.27元。伴随太子参价格的不断回落，公司业绩有望逐步走出低谷，考虑公司在OTC领域已经树立了良好的品牌知名度，优秀的渠道管控能力、老产品稳占市场的同时，不断深耕、开发新产品，向保健品领域进军，我们继续给予公司“推荐”评级。
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