多位基金经理向中国证券报记者表示，房地产行业与此次宏观政策“微调”无关，在此次反弹中地产股料难有更好的表现，暂时不会考虑加仓或买入地产股。不过也有基金经理指出，随着CPI增速明年显著回落，预计政策放松预期会更强烈，而如果房地产行业届时出现价跌量升的局面，地产股有可能上演一波阶段性行情。
微调预期落空
在部分基金经理的眼里，当前压制房地产行业的最大因素，并非是过高的泡沫，而是持续的紧缩货币政策。因此，当紧缩政策“微调”的信号放出后，他们首先想到的，便是地产股。
“无论是调研，还是日常生活中，我们都能感觉到，中国房地产业的需求依然很旺盛。假如没有此轮宏观调控，房地产依然会呈现上涨局面。而我们也看到，虽然针对房地产的调控持续了很长时间，但实质性的降价并未普遍出现，这表明房地产业仍然有较强的刚性需求支撑。一旦房地产行业的紧缩政策稍有松动，很容易引发报复性的反弹。”上海某基金经理向记者表示，“所以，我们一直在关注地产股。更确切地说，是在关注政府对房地产行业的态度。”
不过，在国家重申房地产调控从严后，基金经理的美好愿望迅速落空，这也让他们再一次清楚地认识到，中央对房地产调控的决心和力度。某中型基金公司投资总监指出，如果本次A股反弹能够持续，政策变动方向将会成为重要的投资主线，从目前来看，地产股显然不在投资主线之中。因此，短期不会考虑对地产股的投资。
静待投资良机
不过，虽然对房地产政策“微调”预期的落空，令许多基金经理决定继续回避地产股，但在他们眼里，地产股的估值已经处在底部区域，明年有可能迎来阶段性投资机会。
“不过，对于已经持有地产股的投资者来说，现在并不是卖出的时机。毕竟，从估值角度而言，地产股已经基本上将可预见的利空包含在内，如果国家不再进一步出台严厉的房地产调控政策，那现在地产股的估值已经处在合理区间，此时卖出并不合适。”上述投资总监表示，“如果房地产行业在未来的一两个季度能出现价跌量升的局面，且CPI增速能如预期般回落的话，一些优质地产股值得买入。”
事实上，基金三季报显示，在此前的快速减持后，基金在房地产行业的配置已处于平稳状态。统计数据显示，截至三季度末，基金持有的房地产股总市值达到598.9亿元，占基金总净值比例为4.26%，仅较二季度下降了0.24个百分点。
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