旺季来临，煤炭仍有上行空间，但宏观压力犹存，上涨空间 有限，存在季节性估值修复机会，维持“同步大市”的投资评级。 投资要点： 煤价存在上涨动力。随着电厂以及钢铁业用煤库存的大量减 少，存在补库存的刚性需求；同时，冬季即将到来，取暖以及 钢铁业冬储的需求使得煤炭业进入旺季。短期供给略偏紧，全 国原煤产量连续两月环比下降，其中 7 月产量 3.16 亿吨，环 比略微下降了 0.32﹪；加之大秦线再次检修，到港量的减少导 致港口煤炭库存（699 万吨）环比下降 4.4﹪，或将刺激煤炭价 格再次上扬。 宏观压力犹存。宏观经济紧缩的预期犹存，下游行业增速放缓， 同时原油价格调整，压制国际煤价，国内外价差缩小，进口回 升，对煤价形成压力。 运输瓶颈及成本支撑煤价。十二五期间煤炭行业整合增加了煤 炭企业的议
中邮证券：旺季带动估值提升
2011-09-30 18:18:19 来源： 评论：0 点击：
旺季来临，煤炭仍有上行空间，但宏观压力犹存，上涨空间
有限，存在季节性估值修复机会，维持“同步大市”的投资评级。
投资要点：
煤价存在上涨动力。随着电厂以及钢铁业用煤库存的大量减
少，存在补库存...
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