2400点终未能坚守住，本周，上证综指跌破2400点整数关口。在此类市场中，基金投资该如何进行呢？从近期基金公司、机构的观点看，普遍认为市场已经处于底部，下跌动能不大，股票基金、指数基金等进入投资区间。
市场处于缓慢修复阶段
海富通基金昨日表示，考虑到目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，推动因素包括通胀下行窗口打开、多部委协同解决地方融资平台问题、新兴产业十二五规划颁布、海外市场风险逐步释放等。基于宏观调控紧缩、经济增速放缓的背景下，建议投资者对强周期股的配置应相对谨慎，可适当关注汽车、旅游、医疗设备等可选消费板块中盈利增长稳定、估值合理的公司。
南方基金近期的策略报告指出，虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底的标准来看，目前已逐步进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。值得注意的是，当前市场的整体PB依然高于2008年，极端情况下，如果PB全部回归到2008年，上证指数还有20%以内的下降幅度。整体看，市场仍然处于底部区域的左侧，短期内将继续向下寻求支撑，四季度将延续震荡探底、伺机反弹的走势。当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，个股机会逐渐增多。南方基金的重点配置行业包括：一、三季度经济回落，通胀和成本压力都会随之回落。在此阶段，最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等。二、随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块。三、下半年通胀回落后，居民真实收入和购买力将再次回升，因此可以布局消费品。主题投资看好保障房受益板块，如水泥、建材等。
指数基金进入投资区间
海通证券表示，上周市场虽有短暂反弹，但是从反弹的量和之后市场的表现来看，更多的是超跌后的技术性反弹。本周，资金面依然偏紧，市场多呈震荡格局。因此，短期资金面紧缩的情况下市场仍将维持震荡，不过市场的下跌动能已经不大，投资者对于指数型股票基金的态度可以从回避转为观望。对于债券封闭式基金，债市回暖的趋势不改，利率市场的拐点已经显现，大额投资者可以考虑逐步布局折价较高、历史业绩优异的债券封基。
山西证券对市场走势谨慎乐观。由于下周是国庆前的最后一个交易周，而且海外市场由于近期的大幅下挫，下跌动能已经得到了有效的释放，再大幅下跌的可能性不大。市场以震荡整理为主，市场成交量会逐步萎缩，短期底部会显现。对于目前国内外的宏观因素来看，国内通胀形势有望在9月份回落，物价的回落会推迟紧缩政策的实施，而从国外因素来看，国际大宗商品价格随着美元的反弹会逐步回落，这也对国内通胀的缓解产生基金作用。
综合来看，利空因素都是短期的影响因素，经过一段时间的消化将会出现利空出尽反映。总体来看，上市公司业绩并没有发生重大变化，因此，不必过于悲观，从市场长期来看，看好未来通胀下行之后的市场表现，建议基民积极逢低建仓，充分抓住市场建仓机会，建议目前位置关注一下场内偏股类基金，长线持有。部分开放式股票型基金未来的投资价值较大，其投资透明度要比封闭式基金高，随着我国宏观经济的转暖，长期来看，我国股市进一步向好，再次出现像08年那种大幅下挫的可能性不大，因此，建议投资者低位吸筹，长期持有。
好买基金也坚持市场处于底部区域的判断。认为从大盘的估值来看，已经处于历史低值；从量能来看，已经位于年内低点；从换手率来看，近期沪深300换手率，显著低于近三月的均值，伴随下跌，破净值个股开始增加。市场处于底部区域的特征明显。在底部区域中市场随时也可能发生如同上周二的脉冲式的反弹，这种反弹往往可操作性低。
从消息面上，认为A股维持弱式格局的可能性大。24日，周小川在国际货币基金组织第二十四届部长级会议指出，保持物价稳定防止经济出现大的波动，表明此前政策将延续。三季度末的考核，以及第二批存准金率扩大部分的资金上缴，短期资金面维持紧张局面。从基金仓位的指标来看，截止到上周五，股票投资方向基金已经连续三周维持在历史均值附近。基金当前配置依旧倾向于防御型行业，食品饮料、农林牧渔、商业贸易及医药生物配置比例居前，建筑建材、采掘、信息设备比例靠后。
综上所述，A股整体环境偏弱，但是处于底部区域的正常震荡，对于基金投资者而言，可仍坚持底部逐步建仓的策略，继续坚持定投。在8月份中，成长股已经累积了较大风险，相应的低估值周期和传统行业相对安全。在9月份的基金选择中，侧重于投资大盘股的基金。
黄晓霞
分享到: 欢迎发表评论我要评论
